特斯拉

概述

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• 特斯拉17Q1：销量增68.7%，营收增长135%
• 产业链
  • 一级供应商：松下、富田
  • 二级供应商：分布广泛，台湾公映1/5零部件
    • 屏幕：宸鸿光电（面板）、群创光电（组装）
• 成本占比：
  • 新能源三电（电池、电机、电控）：40-50%
  • 无人驾驶系统(Autopilot2.0)：23%
  • 底盘、模具、车身：20-30%

供应商

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1. 电池：占最大头30%

• 独家供应：松下。
• 松下供应商：
  • 电解液：
    • 长园集团（电解液添加剂、保护元件、隔膜；提供松下电池保护模块）
    • 新宙邦（电解液）
  • 负极：
    • 贝特瑞（龙头）
    • 杉杉股份（规模第二）
  • 正极
    • 杉杉股份（国内最大）
    • 金瑞科技（三元正极所需的镍钴铝酸锂NCA，国内唯一生产NCA前驱体）
    • 天齐锂业（NCA正极材料）
  • 锂电设备：
    • 先导智能（卷绕机）
  • 电池管理系统BMS
    • 均胜电子：收购德国普瑞电子，传感器及零部件供应，营收占比<10%

2. 电机（由感应电机转为稀土永磁电机）：

• 独家供应：富田电机
• 富田供应商
  • 信质电机（电机定转子）：与福田合资建厂
  • 宏发股份（高压直流继电器）：两家供应商之一
  • 中科三环：2016.10起三年的汝铁硼磁体（永磁电机稀土材料）供应合同

3. 电控（能量、再生制动、电机驱动、电动助力转向、动力总成）
4. 无人驾驶系统
5. 底盘、模具、车身

• 模具：
  • 天汽模（覆盖件模具龙头）
• 底盘：
  • 托普集团（是汽车减震NVH和隔音领域龙头，2016起供应铝合金底盘结构件，约805元）
• 车身：
  • 广东鸿图（铝合金压铸件，约5000元）、鸿特精密（铝合金压铸件，潜在？）
  • 联创电子（车载镜头）
  • 永利股份（塑料件，量不大）
  • 东睦股份（壳体的粉末冶金零件）
  • 宁波华翔（整套铝饰条，约1000元）
  • 万丰奥威（前端结构镁合金）

券商评级

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• 国信证券：建议关注：拓普集团、天汽模、宁波华翔、上游锂矿龙头