投资中不简单的事-3-我所理解的基本面投资 卓利伟

我所理解的基本面投资  卓利伟

博弈交易者和信息套利者，试图把握这个复杂系统中不同阶段的所有变量。

清醒的认识到自己的局限性：无法真正把握市场这么多的变量，也不具备与市场上这么多聪明大脑博弈的能力。自己真正懂的东西很少。投资是要把自己懂的东西持续做到最好或者次好，并且不断通过虚心学习、保持婴儿般的好奇心来探索事物的本质，以此持续积累在更多领域的认知。

基本面投资：把N个变量降维到最重要的三个变量

基本面投资-以合适的或低估的价格买入具备持续创造价值能力的企业，或者买入市价远低于企业实际价值的股票。

1、企业价值的判断。企业当前的实际价值和企业未来最有可能的价值，静态和动态。后者更重要。

2、产业大趋势的判断。判断企业未来价值必须建立在对产业大趋势的深刻理解之上，以及这家企业在产业中的地位、竞争力和优势是否持续提高，是否形成相当长时间的壁垒或护城河。

3、系统性风险水平。股市系统性估值在整个大类资产之间估值的比较优势程度及其趋势。