一、 盈利能力概述
盈利能力的指标：毛利率、营业利润率、经营安全边际、净利润、每股收益（EPS）和股东报酬率（ROE）。
盈利能力模块六个指标的权重：
二、 公式
毛利率 = 毛利 / 营业收入
其中分子：毛利 = 营业收入 – 营业成本
三、 实例计算
以贵州茅台为例。
分子：营业收入和营业成本都在利润表中。2016年分别为388.62亿，34.1 亿。
毛利= 388.62 – 34.10 = 354.52亿，毛利率= 354.52
/ 388.62 = 91.2%。惊人的毛利率！
与财报说对比，结果一致，真的就是91.2%！
四、贵州茅台的独孤九剑
MJ老师有句话叫：
1. 低价转的快，即毛利低的话，一定要提高各项资产的翻桌率。
2. 高价守得住，别人非你莫属！
十年前五粮液的规模要远大于茅台酒，但五粮液不断扩大规模和产能，高端酒，中端酒，低端酒全部大规模的生产，最终它在市场上的定位就参差不齐了。但茅台只做高端市场：清香型和酱香型。相比五粮液，茅台走的就是差异化路线，茅台在市场上制造稀缺效应，这样酒的价格不断提高，最终获得的利润也非常可观。
只做一种产品，不断把这个产品的高端定位打入消费者的意识形态中，而不是追求规模效应。可见，战略的定位对企业的发展来说至关重要！我们在财报中也能看到战略的影响。
五、毛利率指标分析
毛利率没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大。具体行业具体分析。
比如餐饮行业，由于人租水电等费用很高，所以毛利率通常要在50%以上，才能有足够的利润支付高额的经营费用。
全聚德的5年毛利率基本在56% ~ 60% 之间。一家餐饮公司的毛利率也不可能达到80%~90%，如果达到，说明老板对成本的控制已经超出生活常识范围了。如果一家餐饮行业的毛利率能达到80%~到90%，那一定是羊肉变狗肉，狗肉变小强肉！大家还是不要去的好。财报可以看出食品安全问题。
六、 毛利率的特征
1. 毛利率越高，代表这真是一门好生意；毛利率低，代表这是一门艰难的生意；如果毛利率为负值，烂生意，不能投资。
MJ 老师建议：不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司。
2. 如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他人参与竞争，参与的人多了，行业毛利率就会逐年下降，这是正常现象。
3. 毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，要去研究到底出现了什么重大事件。
毛利率告诉我们两件事情：这是不是一门好生意；看五年的毛利率变化，这家公司是否有长期稳定的获利能力。
七、行业毛利率统计
下面是MJ老师总结的各行业不同的毛利率数据：
可以根据上述标准判断一家公司是否符合行业标准，以及在行业中处于什么层次。
八、同行对比
下面以白酒行业为例，看看各家指标吧
贵州茅台五年保持90%以上的毛利率，说明它具有长期稳定的获利能力，遥遥领先其它同行。对比完全国，最好还是能放到世界舞台上去PK，这对我们构建行业的财务只是非常重要。一般，中国只有互联网行业能算得上世界杯级的选手。其它行业比较一般。
九、延伸阅读
MJ 老师在其公众号“超级数字力”上关于毛利率指标的分析文章：http://mp.weixin.qq.com/s/dyemudlZYSMPpOGLGU1Zxw
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