航空行业

1、航空运输是交通运输行业中的二级行业，简单说就是大家平时乘坐的各家航空公司构成的行业，或者说，就是航司股。

2、跟光鲜亮丽的表面不一样，航空业天生就比较艰难，长期的ROE很低（小于10%），赚钱很难。

3、行业是朝气蓬勃的，产值是持续增长的，但企业是苟延残喘的——市场经济推崇自由竞争，投资很讨厌（正在进行时的）自由竞争。

4、国际航线普遍采用对等开放原则，开放程度高，竞争激烈，国内航线繁多，国内航司专营，竞争格局明显不同于国际航线；

5、中国用美国1/2的航路，运送了美国2.4倍数量的乘客，周转率惊人。

6、主导航空运输业供给的因素，主要包括飞机、机场、航线和航班，即时空与载具的供应。在中国，载具供应是最不成问题的问题，时空（特别是空中的时间和空间）供应才是问题所在（政府管制）。

7、需求侧，航空出行渗透率还是极低，然后随便多一些“飞人”，就是还不错的新增需求，然后即便这个新增需求翻倍达到11%～12%增速，连续新增10年，中国的航空出行渗透率还只是30%。

8、如果我们对需求有信心和期待，那么对供给的管制之下，实际上票价中包含着一块“税”，这块“税”是由飞机乘客共同负担的，那么，持有航司股，就好比和航司一道“收税”了。