和其他广撒网的投资人不同，查理芒格投资的项目并不多，因为查理最清楚他的投资能力圈，并且只投能力圈内的企业。
为了停留在这些圈子之内，他对企业首先进行了基本的、全面的筛选，把他的投资领域局限在“简单而且好理解的备选项目”之内。查理针对企业有三点归类：可以投资，不能投资，太难理解。
许多投资者偏爱的制药业和高科技行业就直接被查理归为“太难理解”的项目，那些大张旗鼓宣传的“交易”和公开招股则立即被划入“不能投资”的项目。
整个详尽的评估过程中，查理并非数据资料的奴隶：他将各种相关因素都考虑在内，包括企业的内部因素和外部因素，以及它所处的行业情况。
对待那些财务报告和它们的会计工作，查理总是持怀疑态度。他要额外检查的因素似乎有无穷多，包括当今及未来的制度大气候，劳动力、供应商和客户关系的状况，技术变化的潜在影响，竞争优势和劣势，定价威力，环境问题，还有很重要的潜在风险变为现实的可能性。
他会根据自己对现实的认识，重新调整财务报表上所有的数字，包括实际的自由现金或“所有者”现金、产品库存和其他经营性资本资产、固定资产，以及诸如品牌声誉等通常被高估的无形资产。
他也会评估股票期权、养老金计划、退休医疗福利对现今和将来的真实影响。他会同样严格地审查资产负债表中负债的部分。
他会对公司管理层进行特别的评估，具体来说他会评估他们的“能干、可靠和为股东考虑”的程度。
除此之外，他还试图从方方面面——包括产品、市场、商标、雇员、分销渠道、社会潮流等等——评估和理解企业的竞争优势以及这种优势的持久性。
查理认为，一个企业的竞争优势是该企业的“护城河”，是保护企业免遭入侵的无形沟壕。优秀的公司拥有很深的护城河，这些护城河不断加宽，为公司提供长久的保护。
查理和巴菲特极其关注这个问题：在漫长的经商生涯中，他们了解到，能够历经数代而不衰的企业非常少。因此，他们努力识别而且只购买那些有很大机会击败这些围攻力量的企业。
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