2018-08-01

导读

榨菜销售暴涨，是经济困难、收入缩水的显著标志？

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榨菜也显现口红效应？

最近，小券（ID：quanyeguancha）朋友圈看到这样一个段子，榨菜销售暴涨，是经济困难、收入缩水的显著标志！

榨菜销售暴涨，是经济困难、收入缩水的显著标志！

7月28日，涪陵榨菜披露2018年半年报，上半年实现营业收入10.64亿元，同比增长34.11%；归属上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增长77.52%。扣除非经常性损益归属上市公司股东的净利润为3.04亿元，同比增长81.89%。据了解，今年二季度，社保基金加仓涪陵榨菜，深股通资金也大举买入，成为第四大股东。

难道榨菜也显现口红效应？为何这半年来，大众对榨菜的消费猛增？行情不好关灯吃面的时候就上榨菜？手头拮据只能大量吃馒头就榨菜？这些逻辑实在是想不通。

“口红效应”是指因经济萧条而导致口红热卖的一种有趣的经济现象，也叫“低价产品偏爱趋势”。在经济不景气的情况下，人们仍然会有强烈的消费欲望，所以会转而购买比较廉价的奢侈品。口红作为一种“廉价的非必要之物”，可以对消费者起到一种“安慰”的作用。

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半年赚3亿 变相提价和降成本

涪陵榨菜全称重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司，成立于1988年4月，实控人是重庆市涪陵区国有资产监督管理委员会，通过重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司持股39.65%。

小券（ID：quanyeguancha）顺手看了一下涪陵榨菜半年报，一看真是亮瞎眼。其2018年半年报显示，上半年实现营业收入10.64亿元，同比增长34.11%；归属上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增长77.52%。

对于报告期内涪陵榨菜为何有如此耀眼的业绩，其半年报中称主要来自提价效应和成本下行：

驱动因素主要来自提价效应和成本下行：（1）公司自2017年底通过调整规格等形式变相提价，提价幅度约10~15%；（2）Q2公司开始使用新一季青菜头，采购成本同比下降约10%，成本下行带来的收益预计可持续至全年。分产品来看，榨菜毛利率提升8.5pct至56.5%，泡菜毛利率提升4.3pct至44.4%，对毛利率提升和整体利润增长贡献显著。

涪陵榨菜主要从事榨菜、泡菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售，其中乌江系列榨菜、惠通系列泡菜是公司主导产品，其中榨菜占主营构成比例最高，占比84.48%。

可以说，涪陵榨菜的主营收入是比较单一的，但就是这么不起眼的榨菜都能让公司半年赚3个亿，真是令人咋舌，大众对榨菜的需求量这么旺盛吗？

涪陵榨菜半年报中提到：

尽管我国地域宽广、民族较多，人们的饮食习惯存在着一定的差异，产品品种及产品风味需求也存在着一定差异，但榨菜、泡菜作为佐餐开味菜的主要子品类，是家庭餐桌上的常见食品，由于其品类、口味众多，满足了不同消费者的需求，长期以来深受各地消费者的喜爱，行业未来发展潜力巨大。

具体分产品从营业收入上来看，其榨菜、其他佐餐开味菜、泡菜对营收的贡献都比较大，其中增长最快的是其他佐餐开味菜，同比增长47.61%。

从销售地区上来看，华南地区销量最高，占比28.22%；从增长幅度上来看，东北地区和出口同比增长最高超50%，分别为52.25%和57.33%，据涪陵榨菜称其远销日本、美国等8个国家和地区，外国人也好这口？

放大数据，查看涪陵榨菜近几年的财报表现，营收从2016年开始有了大幅提升，突破十亿大关，2016年营收11.21亿元，2017年营收15.2亿，今年半年已实现10.64亿营收，推测2018年有望突破20亿大关。

从归母净利上看，也是从2016年开始净利大增，涨幅超60%。

展望三季度，涪陵榨菜预计，1月至9月公司实现归属于上市公司股东的净利润约4.41亿至5.32亿元，同比增长45%至75%，继续保持健康较快增长势头。

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股价飞涨一年翻倍

与业绩一起飞的还有涪陵榨菜的股价。

查看涪陵榨菜的股价走势，从2017年7月开始起飞，今年以来更是飙到停不下来，从年初的16多元涨到最新收盘价30.04元，几近翻倍。

查看涪陵榨菜十大流通股东，其中不乏社保基金、汇金、香港中央结算这样的国家队身影，除此之外，还有招商银行旗下基金、汇添富等公募基金。

其中社保基金四零六组合较上期增加642万股，现持股3401，占比4.3%，为第三大股东。

目前，涪陵榨菜股东户数为2.9万人，小券（ID：quanyeguancha）不禁要说：有眼光！从近几年的股东户数上来看，从2017年6月底1.67万一年时间增长到快3万，也说明投资者对涪陵榨菜的看好。

不说了，小券（ID：quanyeguancha）去买包榨菜抚慰下没买到涪陵榨菜股票受伤的心灵。