货币政策如何影响股票价格呢？
根据戈登增长模型，股票的价值可以这样计算：
其中P0为股票价格，D0为第一次支付得股利，D1为下一年度的股利，g为预期的股利增长率，ke为对股票要求的回报率。
当央行降低利率时，债券的价格上升而回报率下降，导致债券的需求下降。
与此同时，股票作为债券的替代品，因为相对债券的回报率上升了，导致股票的需求也上升，价格上涨。
从戈登增长模型的角度来看，其实是因为股票作为债券的替代品，因为债券的回报率降低，股票能够接受的回报率（ke）也相应降低，公式中的分母变小了，也就是股价上升了。
另外，由于利率的降低可能会刺激经济的增长，进而导致股利的增长率可能上升，公式中分母变小，也就是股票价格上升。
所以，反过来的话，如果央行提高利率，那么因为分母变大，股票的价格就会下跌。
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本文标题：2018-05-06 货币政策如何影响股票价格呢？
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