浅谈区块链项目估值

                                                                浅谈区块链项目估值

    传统的创投股权融资在对项目估值时，本身就有创新和一些可借鉴的方法，咱们可以先了解一下股权融资时，对创业公司的一些估值模型：

1、记分卡估值模型：估值会按照 管理层质量、市场潜力、产品/技术、竞争环境、销售/营销渠道、再融资需求等维度分配权重，以已融资项目估值为参考做类比。

2、风险因素加总估值模型：按照管理层风险、企业所处生命周期阶段、政治，政策风险、生产风险、营销风险、融资，资本结构风险、竞争风险、技术风险、诉讼风险、国际化风险、名誉风险、潜在的高回报退出风险 等一 系列风险要素，按照-2分到2分来打分，对估值进行修正。

3、风险资本估值模型：按照投入退出用户数对比、单用户价值、投资回报率等综合因素做财务投资评估。

      其实以上所述估值模型已经不常用于对一个成熟公司企业进行估值，更多的适用于创投公司估值，但是区块链项目往往另有一套逻辑，很多估值逻辑完全和公司企业模型不同，让我们来一一浅析区块链的一些估值方法。

1、费雪交换方程（货币量论）货币模型：费雪模型对加密货币的估值很有用，它试图测量某个区块链项目能为该项目的用户带来的价值，然后将该值与token的供给和流通速度联系起来，从而得出单个token的价值。v神也曾经在博客中讨论使用费雪公式对TOKEN进行估值。

费雪模型是一个计算货币供应、流通、物价和各类商品交易总量的宏观经济模型。该模型中，有两个主要的变量作为货币量理论的构建块（货币供应的增加引起物价上涨）。

MV = PQ

M：在一个经济体中，货币的平均供应量（在数字货币中，代表Token的供应量）；

V：货币（或者Token）的流通速度；

P：价格；

Q：各类商品的交易总量。

给定初始条件，可以算出M的值：M = PQ/V。P并不代表区块链资产的价格，它代表的是由某个区块链体系内能产生的服务的单价。

举个例子，在EOS网络中中，P代表的是EOS生态项目所需要质押的代币价格。Q代表的是，在EOS网络所供应的代币数量，即EOS体系内能产生的服务和商品总量的价值。幸运的是，区块链投资者可以利用区块链技术（透明而不可篡改的账本）来追踪和查看一个项目的细节。

总结一下，使用此模型来评估区块链资产的价值主要分为以下步骤：

计算某种Token的供应计划（多少token在什么时候会被释放到市场中）；

估算加密货币能达到的市场份额以及S型采用曲线的阶段；

预测该区块链资产的流通速度；

找到某个合适的折现率以计算区块链资产的现值。

费雪估值法的难点：

怎样获得货币准确的流动速度，因为代币有交易所流通和生态流通，在这里我们需要统计的交易所流通换手率还是代币使用的流通效率，还需要商榷，如何能准确的统计，仍然是费雪估值法的难点。