时间是最有价值的资产

      对长期投资者来说，时间才是最有价值的资产。

      世界上，把时间化作财富最成功的人莫过于股神巴菲特了，选择稳定的高ROE低负债率的企业长期投资通常能带给投资者丰厚的回报。

      净资产收益率，即ROE,净资产收益率=净利润÷净资产，简单地说，ROE就是衡量一家公司盈利能力的重要指标，指标越高，投资收益越高，指标越低，投资收益越低。比如一家公司净资产10亿，每年净利润1亿，那么这家公司的ROE为10%。查理芒格曾说过:长期计算下来，投资人在一只股票的收益率，和这家公司的ROE相差不大。

      也就是说，一家公司如果十年的ROE,平均每年ROE=15%,投资人每年收益差不多也就15%。平均每年的ROE>15%，那么这家公司肯定越优秀。（注意参照表准是过去5到10年的平均ROE水平）

        单看ROE这一指标的话，肯定也不够客观。毕竟有的企业就是靠负债来保持ROE高速增长，有好有坏，高负债经营风险大的企业，最典型的就是康得新、康美药业。所以这里就要结合资产负债率来考量，以及过往几年内企业的营收、净利润、扣非净利润的增长情况来做一个对比。

      关于资产负债率呢，不同企业负债情况不同，非金融企业的平均资产负债率正常维持在10%到70%不等。所以负债率也是综合分析的一项指标，所以企业一定保持适当的资产负债率。

        以爱尔眼科为例，十年的营业收入、净利润、扣非净利润都是维持在平均30%以上的增长。十年里，平均每年的ROE>15%，负债率始终在50%以内，又常年保持较高的分红，因为质地好，上市10年，市值增长了11倍。（附图为爱尔眼科前复权后的月K走势图，仅供参考）

时间是最有价值的资产

      再以亿纬锂能为例，9年内，营业收入维持在平均每年34.5%的增长，增长了14倍；净利润维持在平均每年29.2%的增长，增长了10倍；扣非净利润维持在平均每年23.2%的增长，增长了7倍多。9年内，平均每年的ROE>10%，2009到2015年负债率不高，16年负债率攀升到50%以上，处在一个较高的水平，债务风险有所攀升，因此，2018年年报的资产负债值得注意，分红方面，每年坚持分红，虽然整体新能源行业暂时处在低谷，但是亿纬上市十年，市值也增长了6倍多。（附图为亿纬锂能前复权后的月K走势图，仅供参考）

时间是最有价值的资产

        再提一家公司亿联网络，上市两年了，不论是营业收入，还是净利润、扣非净利润都维持在30%以上的增长。从上市前的2012年到2018年的财务数据看，最近7年，ROE一直是>15%，但从2015年到2018年的ROE数据来看，增速放缓，因此2019年需密切关注ROE的变化情况。谨防未来几年的投资收益不达预期。7年内，公司资产负债率始终维持在30%以内，处于一个较低的水平，且连续3年年报保持高分红，2年多的时间里，公司总市值也从上市初期95亿增长到320亿附近，增长了3倍多。（附图为亿联网络前复权后的月K走势图，仅供参考）

时间是最有价值的资产

        选择做时间的朋友，真正能取得收获的人总是赢在未来，而非当下。”这是优秀超长期投资者的理念，也是我所推崇的投资思想。要以宏观且长远的眼光看待投资，不要沉迷于即时的满足，有时间的沉淀往往能够收获更大的成功。有价值的投资就是和高质量的人花足够的时间做高质量的事。用长远的眼光看问题做选择，这样时间会成为你的朋友。

        要学会做企业的超长期合伙人，要做到陪伴有价值的企业成长。投资一家公司究其根本就是投资这家公司的人。真正的好公司是有限的，真正有格局观、有胸怀又具有执行力的创业者也是有限的，因此最佳的投资方式就是找出最好的企业并陪伴其成长，帮助做好企业家的宣传员和发展路上的助益。

        好公司就应该长期持有，致力于发掘那些具备长期竞争优势的公司，清楚知道你赚的是企业成长发展的钱，而非市场短期波动产生的差价。

        要清楚你的投资定位，比如定位是大消费和新能源，就在这里面寻找合适的投资标的，比如大消费方向的医疗服务类公司和日常消费类的领军企业，或者有潜质的企业。

      因此，选择优质的、可以增值的资产，经过时间的检验，陪伴企业成长，也是获取长期投资收益的必由之路。