学会钱生钱：山西汾酒，亏钱是一件痛苦的事

学会钱生钱：山西汾酒，亏钱是一件痛苦的事

你在面对牛市和熊市的时候，可能会这样操作：

牛市里，几乎所有的股票都在上涨，你也赚钱了，你可能会在盈利了20%，就卖出，因为，你想落袋为安。

熊市里，几乎所有的股票都在下跌，你的账面也损失了，这时候，你会一直持有，你想等到股价涨回到你的买入价，再卖出，因为，你不想割肉。

不知道我猜的，对不对？

大多数人是这样。

背后的原因是，在赚钱的时候，人害怕会亏回去，有一种对于风险的极度厌恶，而在亏钱的时候，人不愿意接受失败，这时，就宁愿再冒风险，也要呆在股市里。

绝大多数人都喜欢确定性，不喜欢冒险，比如，100%得到100元，和50%得到200元，50%什么也没有，这两种方式，人多数都会选择得到100元，而不选择有可能得到200元。

这个其实就是，在股市里，赚了点小钱，就想卖出的心理。

可是，100%失去100元，和，50%失去200元，50%一分钱也不会失去，这个时候，人会选择50%失去200元，因为，他也有可能一分钱，也不会失去。

这个其实就是，在股市里，越亏钱越死死地不卖出的心理，很多人还会找借口，他们是在做价值投资。

换句话说就是，在面对盈利时，人不喜欢冒险，在面对亏损时，人喜欢冒险。

为什么你很难劝一个赌徒？因为，他已经输钱了，他想扳本，所以，他说再给他一次机会，他还要继续留在赌桌上。

留在赌桌上，才有可能扳本，这倒也是事实。

所以，牛市的时候，很多人是赚不到多少钱的，但，熊市的时候，很多人会亏很多钱。

厌恶损失，这是本能，所以，在股市里，要一个人止损，这是一件非常难的事。

止损太痛苦了，因为，那要真真切切地把自己的钱，输掉，所以，很多人要继续赌一把，期待股市能上演惊天大逆转。

可是，惊天大逆转，来的次数，太少了。

因为不想面对损失，所以，很多人就把钱，交给别人打理，比如，买基金。

万一亏了，这是基金经理的能力不行，反正不怪自己，这样，起码不会有内疚。

下面，我们简单来了解一只股票，山西汾酒。

先来看，它的净利润。

学会钱生钱：山西汾酒，亏钱是一件痛苦的事

从2007年的3.6亿，到2017年的9.44亿，年复合增长率10%以上，一般。

根据巴菲特的估值方法，我们来看一看未来10年，山西汾酒可能会到达什么样的股价:

假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是10%，那么，它的股价会是92元。

假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是15%，那么，它的股价是46元。

假设未来10年，每年都能增长10%，10年后，每年增长2%，贴现率是10%，那么，它的股价是36元。

增长率不一样，股价不一样。贴现率不一样，股价也不一样。

2018年12月21日，山西汾酒的收盘价是36元。

再来看，它的现金流。

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现金流，也一般。