资产和资本资产(或称金融资产)两大类。实物资产具有实体形态。房地产、大宗商品、艺术品等都属于实物资产。金融资产或资本资产属于虚拟资产,其价值存在于契约所规定的对标的资产的权利。
现如今,股票、债券、现金等金融资产往往不再具有纸质形态(如股票凭证),而是以数据形态存储于金融机构的计算机系统中。一般而言,金融资产比实物资产的流动性更强, 往往在金融市场上市交易。商品衍生品和房地产则可看做实物资产权利向金融资产权利的转换。
股票(所有权)和公司债券(债权)等金融资产的经济功能在于借助外部资源为企业发展融资。投资者作为公司的股东或债权人承担相应的风险。比如在不好的年景,公司现金流低于预期,甚至出现资金断裂。投资者要求一定的风险补偿。金融资产反映的是企业未来现金流的折现值,其价值取决于企业管理层的执行力和公司商业前景。
房地产、大宗商品等实物资产的情况则有所不同。它们并非企业的融资工具,而是维持企业生产的基本资源。企业投入厂房和原材料,形成产出,从而影响企业的未来价值。 房地产和商品的投资者承担着短期和长期资产价格波动的风险,要求获得相应的风险补偿。
因此,不管是实物资产还是金融资产,投资者以承担风险为代价获得相应回报。风
险的种类和水平不同,预期和实际回报大相径庭。回报的不确定性越大,风险就越高。 金融理论基本原则告诉我们,风险和收益必须相匹配。风险越大,投资者要求的预期回报也越高。
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