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阅读《资本主义：竞争 冲突 危机》
生产需要时间，所以它必定先于产品的分配。分配有许多种形式，交换仅仅是其中一种。资本主义生产有三个典型特征：生产活动由许多个体单位独立进行，而他们不直接关心其生产是否与社会需求相一致 [1] ；分配通过交换完成；利润是影响所有这些活动的支配性动机。在一个以普遍交换为基础的社会中，个体的生产活动是基于对销售计划产出、购买用于未来投入和个人消费的其他产品的预测而进行的。无数的这种计划在实际的交换过程中彼此相遇，而这种交换活动则根据这些预期与实际结果之间关系的性质或是否存在关系而给予回报或惩罚。交换是一个竞技场，它迫使个体化的生产在这里与他们自己的预期相对峙
还债义务不一定要支付被称为利息的额外报酬，因为用等量的新收获谷物偿还所借旧谷物在历史上和逻辑上都是可行的。利息更像是某种特定的和历史的添加物。
货币是交换的语法。当交换的范围逐渐扩展并规律性地出现时，货币自然而然地产生了。像语法一样，当发展到一定阶段时，货币便由国家予以法律化并加以控制。但语法和货币都不是由国家发明的，恰恰相反，国家很晚才进入这两个领域。
与王权一样，货币始于区域性实体，它也与王权一样，其中的绝大部分都在历史的长河中被废除。
一国价格水平直接由货币因素和宏观经济因素决定，但又是以一种不同于货币主义、凯恩斯或后凯恩斯主义的方式决定的。我的主要结论是：一旦商品锚定被放弃，价格水平会有路径依赖。
每个人都知道“货币”意味着什么，除了经济学家。一位经济学家即使可以用一章左右的篇幅来描述它，也不可能用严格的要点来定义它。在商品展示或交换的过程中，它隐约现身，不知不觉地，它逐渐转变为无明确边界但可识别的货币形式
货币是一件物品的价值在其他媒介上的表达。它是商品价值的具象化，或者说它用一种共同的形式使商品的价值得以具象化。
在物物交换中，所有的商品都是平等的。当社会性的实践活动使一些商品比其他商品“更平等”时，货币就产生了。尽管在货币商品的选择过程中，可运输性、可保存性和可分割性都很重要，但更重要的是货币所具有的独特的社会性，即“是社会使这些作为货币的物品更值得被拥有，于是它们被当成货币”
所有其他的商品都用盐货币来表示它们的真实价值，而作为货币的盐获得了一种与它作为一种物质实体的用途大不相同的尊贵的存在方式。作为货币，盐现在可以从一个人手上转移到另一个人手上，以表示随后出现的商品的价值，或在预期悲观的时候储存起来，等情况变好时再发挥其社会魔力。
尽管贝壳便携、耐用、易辨识、可计数，而且不易被掺假或仿冒，但它并不是铸币。铸币是一枚带有适当标记的货币，因为铸币容易被掺假或仿冒，所以其标记就要求必须精准。正是这种被烙进铸币中的正式认可标记的存在，才使得货币转化成为铸币。
正如在很多地方所发生的，对货币真伪成色确认问题的一个替代性解决方案是由国家接管铸币的职能。因此，在 17 世纪下半叶的吕底亚，私人铸造的被认可铸币转变为国家认可的铸币：“圆形，两面都印有深凹下去的印记，其中的一面是狮子头像——它是吕底亚迈尔姆纳德王朝的统治标志。”（ Morgan 1965 ， 13 ）当然，这并不能根除铸币的贬值。它只不过是把铸币集中到国家手中。就像私人企业家一样，各式统治者都很早就意识到，他们能够降低其铸币中的金属含量，并试着让它们按足值的铸币流通扩散。
在大多数情况下，当论及铸币发行权时，人们都会把注意力放在国家发行的铸币上。但货币史表明，铸币在这场游戏中出现得很晚，而国家是在铸币功能行使很久之后才予以接管的。同时，国家也接管了从制造货币中获取收益的权力（即铸币税）。更为重要的是，篡夺货币创造权赋予了国家更富创造力的手段以拓展其财源。
并非所有的代币都是货币代币。因此， 17 世纪初的伦敦金匠会开具收据以证明一定量的存款，并且这些存款只能由指定的专人兑取。这些存款（单）是被托管的资金的代币，但还不是货币的代币，因为它们没有作为购买手段或支付手段行使职能。尽管如此，存款者最终还是开始用金匠的收据进行支付活动，从而流转的是存款的所有权，而不是直接流转铸币。到 1670 年，一般在初始存款所有者名字的旁边会加注“或持票人”字样，以使无论是谁持有存款收据，它都能作为支付手段被使用。
所有这些银行券都是可兑换代币，但每种银行券都只能被具有更高通用性的货币赎回，而不能被特定发行银行的货币赎回。因此，乡村银行的准备金由伦敦私人银行的银行券、英格兰银行的银行券以及黄金组成；相应地，伦敦地区的私人银行则以英格兰银行的银行券和黄金作为准备金；英格兰银行则只以黄金作为准备金。
一家被怀疑准备金不足的银行，不可避免地会面临特别的提款兑换需求；即便对于银行的怀疑并不合理，银行券也会贬值甚至崩溃。如果被怀疑有问题的银行是一家伦敦的银行，那么各种各样乡村银行准备金的一部分也会崩溃，以致乡村银行券的有效性也会受到威胁。即便受到质疑的只是一家乡村银行，其崩溃也会加重人们的所有怀疑，进而触发对其他地方银行甚至是对伦敦银行的挤兑行为。
对银行券的信赖取决于对发行银行的信赖，而对一般等价物的信赖则取决于对商品流通本身更大程度的信赖。
发行这些不足值金属便士的人，如果能够把这些不足值铸币冒充足值铸币发行出去，那么他们就增强了自己的购买力（ Galbraith 1975 ， 8 ）。通货的贬值也使债务人获利，因为他们是用购买力降低了的通货偿还其最初贷款。同样地，国家也常常是通货贬值的受益方。
美国殖民者于 1690 年在马萨诸塞州发明了纸币代币。无论有没有代表，这些殖民者反对税收是广为人知的 [13] ，因此纸币发行便是一种很实用的税收替代方案。殖民者最初发行的纸币号称可供纳税的法定货币，并且纸币承诺最终用铸币赎回来支撑，但事实上几乎没有什么税被征收，所谓的用铸币赎回也从未被履行。
除了摆脱掉其他的很多束缚，美国独立战争也摆脱了货币的束缚。由于没有直接的征税权， 1774 年的新国会依靠印钞机来为战争筹资。 1775—1779 年，大陆会议发行了总面额 2.41 亿美元的纸币，各州则发行了 2.01 亿美元。相较之下，税收却只带来了数百万美元的收入。扩大的支出提振了贸易，但价格上涨得更多，并且是加速上涨的。最终，弗吉尼亚州的一双鞋需要花费 5 000 美元，一整套服装要花费超过 100 万美元。短语“一文不值”（ not worth a Continental[14] ）由此进入了美国的词典（ Galbraith 1975 ， 46-59 ）。
这些阿西涅币是由资金赎回承诺来支持的，这些资金则来源于计划出售的教堂或者王室的土地。如果数量合适，这些阿西涅币甚至能够直接交换土地。最初，阿西涅币流通良好，被国内和国际的债权人接受，且数量充足，收回了很大一部分国债。但土地的数量是固定的，而随着革命需要的迅速增长，纸币的发行也以相同的速度大幅增加。结果就是，阿西涅币和黄金或者白银之间的兑换比率急速下降。在出现的几年时间内，阿西涅币就变得一文不值了。回头来看，法国货币机制的最终影响和之前美国的货币机制几乎相同：革命成功了，但是通货失败了
价格是用货币工具表达的商品的价值量。但由于货币有着太多的形式，所以这其实是一种迷惑性的简单陈述。货币能以英镑的形式执行定价工具的职能，也能以美元的形式执行流通工具的职能。因此，每一件商品都至少有两种货币价格：用本国通货（比如英镑）表达的国家价格和用美元表达的国际价格。我们对于货币作为安全工具的讨论带来了第三种可能：用黄金表达的价格。黄金本身一直具有一般等价物的功能。
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