安全边际浅思考 - 1

从格老的《聪明的投资者》，到苍老师的《股市进阶之道》，到里海的专栏分享，再到霍华德的《投资最重要的事》，都在不断给我们强调安全边际的重要性。本文记录一下个人当前对安全边际的浅层次认知。

在股票市场，安全边际就是股价下跌空间的倒数。大师们强调的风控，可以简单理解成锁死股价下跌导致的亏损空间。

安全边际有三种：

1、以强者的视角估算出公司未来值多少钱，对比当前的股价上涨空间巨大，从另一个角度看就是用当前的价格买入，在未来几乎不可能亏钱。

2、从弱者的赔率思维出发形成的双重保护。赔率等于股价上涨的空间除以下跌的空间，上涨空间来源于巨大的业绩弹性，弱者甚至无法估算公司未来值多少钱，但可以简单地判断相比当前的股价上涨空间巨大。下跌空间来自于市场资金对公司当前基本面展开充分正负面思考和博弈后形成的价格，在图形上表现为市场底已经走出来，或者长期横盘，此时下跌空间是有限的，除非出现更高级的干扰因子打破平衡。

下跌空间是第一层保护，上涨空间是类似于第一种安全边际的第二层保护。

3、1 和 2 的结合，既有强者的能力，又有弱者的打法。

作为散户，只能做局部能力圈的强者，如果能加上弱者的打法，可以形成最强的第三种安全边际。如果不想局限在局部的能力圈里，例如要通过频率因子将自己的收益率打得更高，那就应该通过弱者打法选股，追求第二种安全边际。