“机构加密”这个词听起来像矛盾修辞法。传统金融机构采取了一种颠覆性的技术，这有非常讽刺的意味。
然而，过去一个月的一系列事态发展表明，机构正在为你的加密资产提供服务而来。
这是否值得警惕、兴奋或困惑，取决于你希望从加密货币和区块链技术中得到什么。你想完全独立地控制你的资产，想要一个更有效率和包容性的全球经济，还是仅仅为了发财？
很显然，至少在一段时间内，华尔街的新势力和保守者之间的文化冲突将会显得尴尬且日益加剧。
虽然机构资金的涌入可能会在有些时候推高加密价格，但这种冲突预示着更多的不确定性和波动性至少会持续一段时间。
机构级保管
两周前，富达将发布数字资产交易服务，这是一个重要的里程碑。世界第六大基金管理公司宣布了一个专门针对大型机构投资者交易需求的项目，其中最重要的是，他们将提供诸如“机构级监管”等服务。
对于比特币的“做你自己的银行”哲学的信徒来说，第三方监管的概念与加密货币起源的“零信任”理想是相矛盾的。
但这是不可避免的。如果公司——首先是银行、对冲基金和经纪公司等传统金融企业，和参与加密经济的非金融企业，他们所依赖的法律、规则和风险管理要求几乎要求他们放弃风险，从而持有此类资产给外部托管人管理。
让我们面对现实，世界上越来越多的加密资产由第三方运营商保管，无论是与Coinbase这样的托管钱包提供商，还是在将客户资产与其他客户资产结合起来的集中式加密托管机构。
一个关键的区别在于，富达等监管更为严格的公司正在为对冲基金和其他专业投资公司开发这类服务。托管银行，如State Ctreet和Northern Trust也正在致力于提供类似的服务。
与此同时，许多以加密公司开始的提供商已经获得了合格托管人的监管地位，这使得他们也可以追求合规敏感的机构投资者作为客户。其中包括BitGo和Coinbase，后者于9月份获得南达科他州银行业务部的特许，而Coinbase仅在上周才获得纽约金融服务部的类似资格。
与此同时，拥有纽约证券交易所的洲际交易所（ICE）正准备推出新的比特币期货交易服务公司Bakkt，可能在12月推出，该公司上周表示。与芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所去年年底推出的期货合约的主要区别在于，Bakkt将用于实物交割，而不仅仅是基于现金的结算。反之，这就需要提供保管和其他服务。
再见ICO，你好STO
这种为机构服务的竞争正值对首次发行硬币（ICO）的狂热消退之际，因为分散式应用所附的token价格急剧下降。反过来，这主要是由于美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）对监管的加强。此前，委员会委员们辩称，大多数（如果不是全部）ICO违反了证券登记规则。
现在，一个新的流行词出现，代替了ICO的位置：“STO”。
这是一个安全令牌提供的想法。在许多方面，它远不如ICO那么革命性。大多数ICO声称正在销售“效用token”，其结构包括独特的加密经济模型，用于奖励和激励分散网络中的某些行为。相比之下，STO是一种基于加密货币的传统资产，如债券或股票。
R3，由大型银行创立的分布式账本技术联盟，已经将安全token称为“ 第三次区块链革命”。
去年在华尔街公司创建的一个集团批评ICO市场的荒谬炒作，现在使用的语言也可能被视为夸张的，这或许有点讽刺。尽管如此，STO确实会产生重大影响，特别是在智能合约方面有助于更有效地管理表内资产，并可能绕过承销商，建立更直接的发行人对投资者的模式。
然而，要清楚的是，传统投资公司和其他参与初等证券市场的受委托投资者都会感受到这种影响。这可能会使筹集资金和建立机构投资者的新模式变得更便宜。
但这并不是真正让金融民主化，因为ICO模式是直接进入零售市场，据说是。
制度框架，非制度模式
所有这些都有一个模式：由大型、受监管的实体提供新的托管和交易服务，所有这些都为预期涌入的新证券做准备，这些新证券使用智能合约和区块链技术来管理更传统资产的转移。所有这些都是针对机构投资者预期进入加密市场的。
持有比特币，以太币和其他加密资产的持有者现在可能会收到来自这些资金雄厚的投资者的大量订单，这有时会使这些举动显得更为积极—主要是因为他们预计价格还会上涨。
情况可能就是如此，但这并不是一个平稳的过程。
其中一个原因是，对于将加密货币的交易塞入受监管的中介管理资本市场的规则的所有努力，存在一个不容易调和的基本矛盾。
华尔街人士喜欢把加密货币作为一种新的资产类别，在客户投资组合中仅次于股票、债券和大宗商品。但至少目前来看，虽然早期采用的不同规模的零售商仍然主导着加密市场，但如果可以这样称呼的话，这种“资产类别”的管理行为方式与其他公司非常不同的。
这是因为，至少现在，当你购买比特币，以太币或其他纯加密货币时，你不只是购买类似一块房地产或对公司股权的形式，你也是在购买一个想法。
这个观点得到了一个非常积极、热情—当然不总是理性的—市场的支持，一个很好的例子我们将看到这些模式重复的中介机构从经济中优胜劣汰。
我觉得华尔街分析师将很难应对这一矛盾。会有很多惊喜，而惊喜则会产生波动。
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