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价值型投资与成长型投资

价值型投资与成长型投资

作者: 翻跟斗的翻 | 来源:发表于2018-11-24 11:31 被阅读6次

    霍华德·马克斯说到价值投资时,提到跟价值投资相对的另一种投资类型:成长型投资。

    简单说,它们一个更看重公司确实发生的现状,一个更看重公司未来发展的前景。

    价值型投资注重公司资产,并且更重视实物资产、重资产。

    成长型投资看重公司估值。

    价值型投资不光要买好的,更要买的好。安全买入时机是,当股票价格低于公司资产的时候。

    成长型投资不是很在乎是不是在低价买入,只要对前景的预判够好,就可以投资,这也就造成科技股估值偏高的普遍现象。

    霍华德·马克斯与巴菲特一样,是推崇价值投资的,他们也都对所谓成长型投资不够认同。

    这也就是为什么,巴菲特几乎不投资高科技公司,他选择的大多是传统型的企业。

    他们的理由也很充分:未来是不确定的,风险太大。

    但真的是这样吗?

    未来也并非都是不确定的。

    有人就是能确定未来。

    因为不仅有规律可以为我们所用,还有领先指标提示出未来。

    比如,英伟达与各大车厂已经合作,向它们供应电动车芯片,所以大车厂已然布局电动车,未来几年之内,电动车这个趋势是必然发生的,英伟达的未来股价也是可以预期的。

    这样的分析,就是确定性的,是提前看见了未来。

    有类似这样的分析做基础,投资未来就不是不确定的。

    相对的,现状好的就会一直好吗?

    当然未必。

    连通用电气都已经被剔除出道琼斯工业平均指数,AT&T让位给苹果。

    我们看见太多曾经的明星企业走向衰落。

    当然不能一概而论,高科技公司就是有前景值得投资的,传统型企业就不如高科技公司好。

    企业的发展可以这样划分:

    有过去、有现在,没未来:在旧的价值网络中辉煌过,然而没能跟上趋势成功转型的企业。

    没过去,有现在,有未来:新兴企业,身处新的价值网络,已经证明了自身的价值,未来更加光明的企业。

    有过去,有现在,有未来:一些以前存在的行业以后是会继续存在,因为人的本性和基本需求是不会剧变的。

    投资未来,不是投资给不确定性,而是要投资看得见的未来。

    想看见未来,比看见现在更加困难。

    不管哪种投资类型,都得以强大的信息获取能力和分析能力为基础。

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