社会情绪(3):货币与信贷,无法调和的矛盾

      1939年，邱吉尔曾说俄罗斯：“一个包裹在谜里面的谜”。而如今，对于me国来说也是一样。

      在许多方面，me国是一个矛盾体，最新的货币供应与信贷供应表明了这一点。一方面，M2增长率一路下滑，同时，信贷却给出复杂的信息。

​       货币供应量M2，经过2009的异军突起达到年化30%通帐率后，一路缩小。六月发布数据是9.6%，这一系列的历史新低。在9.6%里，人民币存款增长率出现最大的下滑。央行解释M2增长下降的主要原因是：

           ​“强化监管，迫使金融系统降低杠杆率。”​

              “M2增长放缓将成为常态”​

        他们可能谨慎言行，因为尽管他们认为自己能控制货币供应量，但当通货紧缩情绪在普通民众中漫延时，当局无力改变这一局面。​

​​       但是，在me国最合适衡量信贷供应量的是社会融资总量，尽管显示增长幅度下滑，但仍然高高在上，社会融资总量在me国经济中用来估算总信贷和影子银行的影响。它包括传统银行贷款制度之外的表外融资形式。比如首次公开发行，信托公司的贷款和债券销售。

       信贷增长放缓的证据可能来自me国。这必定会令人难以置信，它近年来的速度增长，正如下面的图表所示，社会总融资占国内生产总值（GDP）的百分之几。

​        高位的债务/GDP还可以持续一阵，但一个国家永无止境地增加更多的债务（特别是非生产性的债务）循环往复。​世界银行对国家私营部门的国内信贷进行了衡量，其中第五高国家是泰国，占国内生产总值的147%，然后是me国，第三高是瑞士，第二高是美国193%。不过，位居世界银行榜首的是塞浦路斯，私营部门债务占GDP的230%，从2013年的254%缩小而来。2007年该数据是180%时，塞浦路斯股市达到最高点。从那以后，股票指数下跌了98%。

       社会融资总量为me国国内生产总值的216%，经济体中债务有很大的收缩幅度。加上货币供应量缩小，通货紧缩来临！

      黑格尔说：“历史是一堆灰烬，但灰烬深处有余温”​