《投资中最简单的事》笔记

《投资中最简单的事》，这是一本投资的经典书籍，作者是国内投资人邱国鹭。书中说道：投资很复杂，但那些看起来最简单的事，却往往是最本质的东西。书中就此归纳四个重点内容：

一、如何判断一家公司好不好？判断的标准是品质。

这里面的关键就是两个字“品质”。品质的判断标准，主要有两条：A-这是不是一个好行业。好行业应该有良性的竞争格局，行业竞争不能太过激烈。说到行业的竞争格局，重点不是看参与玩家数量的多少，而是看这个行业的核心竞争点的竞争情况。这就要求你想明白，在一个行业里什么因素是决定胜负的关键。比如书中总结说，高端酒是得品牌者得天下，中低端酒是得渠道者得天下，无差异中间品是得成本者得天下，制造业是得规模者得天下，等等。B-有没有差异化竞争。书里提到了六个特征，这里主要讲其中的三个，第一个特点，就是品牌。第二个特点，叫回头客，或者是用户黏性。第三个特点，叫作转换成本。意思就是一个产品，用户使用之后，不能轻易更换（如：微信、Facebook，也是一样的道理。因为换一个通讯软件，对我们来说成本实在太高）。

二、如何判断一家公司是否便宜？核心是把握它的估值。

对于一个公司便宜与否，一个指标的参考是不够的。我们可能需要综合多个维度来考虑，除了市盈率，还要再看看市净率、市销率等等。说到估值，就是评估股票的股价相对于公司内在价值而言是贵还是便宜，股市里最常用的估值指标是市盈率。书中认为低估值是第一位的，好公司反而是第二位的。

三、什么时候买？关键要判断买卖时机。

所有人都希望在低位入市，人人也都知道抄底最安全，还能赚大钱，但怎么判断时机，却是一件最难的事情。正确的做法是淡化时机，把注意力放在挑选品质好的公司和较低的股票估值上。不过尽管如此，对于时机的选择，书中还是给出了一些可靠建议：A-看估值。B-分析“四种周期”的变化规律。指的是政策周期、市场周期、经济周期和盈利周期。

四、投资中会有哪些心理误区？主要讲后视镜效应和傻瓜定价说。

投资是逆人性的。我们不是只有理性的机器人，因此总有些难以克服的人性弱点，在投资中干扰我们的决定。比如，大部分人习惯追涨杀跌，也容易头脑发热，被市场情绪带跑，冲动买卖。提到的这些心理误区，可能大部分人都很容易觉察到。但还有两种不那么明显的心理误区：A-后视镜效应，即很多人投资的时候习惯在今天做过去该做的事情，忽略了市场形势的变化，没有抬头看未来。B-傻瓜定价说，是指市场的极端价格由傻子决定，市场是不理性的，价格可能大幅偏离正常水平。它的意思是，市场能涨到多高，是由头脑最发热的那个人决定的；市场能跌到多深，往往也是由最恐慌的人决定的。