大部分原因是利率双轨制。
一、利率双轨制是什么鬼？
双轨简单的说就是“官方票”和“黄牛票”。同样一张票，官方正常买100块，黄牛那买就成了300块。
利率双轨，简单的说就是“官方利率”和“民间利率”。同样的贷款，你问银行贷利率6%，你从民间贷利率20%。
为何会产生双轨，最根本的原因有两个：
（1）供不应求；
（2）人为管制导致市场割裂。
比如平时火车票爱买多少买多少，但到了过年，一票难求。而火车票又不是全部放到网上公开卖，会留一部分给线下每个站点。这就造成了市场分割，网上的“官方票”早被抢完了，线下的票黄牛却可以倒腾出来一少部分，翻几倍的价格卖。
其实双规对于中国人来说最不陌生，最早面、米、菜等所有商品的价格都是双轨制，因为供不应求，官方会严格管制销售，给你发粮票，菜票，凭票购买，有钱也不卖给你，官方市场虽然价格便宜但严重供不应求，还想买就必须到“黑市”高价买。直到80年代末，随着商品生产充足，管制才慢慢废除，价格逐渐同轨。
同样，利率双轨制的根本原因就两个：
（1）金融垄断，国家严格管制银行的开设，导致整个金融基本被4大国有银行垄断。
（2）民营经济大发展，改革开放，小企业、小商家大爆发，他们数量和体量越来越大，借钱的需求越来越多。
但小企业连银行的门都进不了，只能去民间借钱。民间不像银行可以吸收大量存款，民间放贷的钱都是自有资金，资金数量很少，严重不能满足小企业的借款需求。严重的供不应求导致民间利率比官方利率高好几倍。
这就是说了十几年的小微企业融资难，融资贵问题。怎么解决呢？只有一个办法，打破金融垄断，增加给小微企业贷款的小型金融机构。P2P其实是新一届政府金融开放的产物，P2P本质就是个微型银行，主要做的事情就是给小企业贷款。
二、我们再说为何余额宝收益3%，P2P收益10%
实际上P2P比余额宝收益高主要有两部分原因：少部分原因是P2P的风险高于余额宝，对应了更高的收益。大部分原因是利率双轨制，金融垄断打破使得普通人可以通过P2P投资“民间贷款”市场，享受了一部分“黄牛”红利；余额宝的钱投资到了“官方贷款”，放贷利率3%—4%，所以投资人的收益只有3%左右。 P2P的钱，投到了“民间贷款”，放贷利率20%，所以投资人的收益10%。
为何P2P比余额宝收益高70%的原因是利率双轨制？我们看一组数据
柱状图为P2P成交额
折线图为P2P收益率
从上面两幅图可以清楚的看到，P2P规模越大，P2P的收益率越低。
背后的原因就是随着P2P规模的增加，小微企业贷款难已经逐步得到了解决，民间借贷利率也越来越接近官方银行利率，之前的利率双轨正在逐渐“并轨”，投资P2P享受到的“黄牛”红利越来越少。目前一线P2P平台的收益已经快接近官方银行。所以过去几年P2P比余额宝收益高数倍，大部分原因是利率双轨制。
三、P2P未来还能不能投？
能！
（1）监管使得P2P风险降低
P2P监管越来越严，会加快优胜劣汰，风险也会逐步降低。P2P虽然收益已经大幅下降，但是P2P收益依然高于银行、保险，而且比信托、私募的门槛低，又比股票、期货的操作难度低。对于普通人来说，依然有其不可替代的优势。
（2）P2P未来的收益还会继续降，现在依然是红利期
P2P高收益主要因为利率双轨制，随着P2P的发展，利率会逐渐并轨，P2P的收益会越来越接近银行，现在还有3-4年的红利期，目前依然是很好的投资时机。
（3）投资注意识别
我说P2P收益高，有投资红利，并不是弱化其风险。P2P的风险比余额宝高不少，P2P目前依然鱼龙混杂，投资还需要进一步挑选。
挑选核心看两个点：
（1）硬实力强不强。银行为什么安全，因为银行是国家开的，出了事情国家兜底。如果银行是村里的二狗子开的，那稍有风浪可能就倒了。P2P也一样，P2P投资本身是靠平台兜底，平台硬实力越强，风险越低。 如今很多上市公司、大型集团开设了P2P平台，这些风险相对较低。
（2）够不够专业。银行的核心是风控，P2P也一样。P2P只有团队非常专业，有多年金融从业经验，开发的风控技术非常强，坏账率低而且稳定，风险才真正可控。
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