作者：霍华德.马克斯
投资必须研究周期，因为周期是投资中最重要的事，或者是少是最重要的事之一。
这个世界唯一不变的是变化本身，对投资来说，唯一不变的也是变化本身，这里的变化规律就是周期，掌握了周期，才可能应对变化。
对投资者来说，这个市场上很多东西都是不可知的，明天股市的涨跌不可知，明年的宏观经济变化不可知，未来的科技走向也不可知。
那到底什么是可知的呢？周期。
那到底什么是周期？一组事件按照一个特定的顺序发生，一个事件接着一个事件，而且这种顺序经常重复。这就是周期的定义。
大多数人在思考周期时，都把周期看作一系列事件，这些事件是有规律地、一个接一个地发生的，一波上升接着一波下跌，后面又是一波上升。
但是要完整理解周期，这还不够。在一个周期存续期间发生的事件，不应该只是看作一个事件接着一个事件发生，而应该看作一个事件引发下一个事件，前后存在因果关系。
想象一个钟摆，左右摆动，向左摆动到极限时，就积蓄了向右的力量，推动钟摆向右摆去，向右摆动到极限时，就积蓄了向左的力量，推动钟摆向左摆动，前后具有因果关系。
周期没有物理学或数学上的完美模型，可以预测市场的准确走向，但投资世界的周期中也蕴含了一定的规律，这些规律同样牢不可破。
第一大规律：不走直线必走曲线。前途是光明的，道路是曲折的。
市场是在曲折中前行的，从长期趋势看，是倾斜向上的，但对于当下的短期走向，上下平三个方向都有可能。对于投资者来说，重要的是看清长期走向，别陷入到预测短期走势的无底大坑。
第二大规律：不会相同只会相似。历史不会重演过去的细节，但会重复相似的过程。
投资的周期，涨跌的方向会重复，但涨跌的幅度不会重复。也就是说，久涨必跌，久跌必涨，但跌幅和涨幅肯定不会和以前一摸一样。
第三大规律：少走中间多走极端。围绕基本趋势线或平均线上下波动，走到一个极端后，总会向中心点回归或者说均值回归，但回到中心点后却不会停留，继续冲向另一个相反的极端。
所以，市场不是走到极端就是走向极端，不是已经到了极端，就是正在走向极端的路上。
理解的周期的三大规律，我们就知道，什么是可知的，什么是不可知的，什么是我们可以选择的，什么是我们无法选择的。
我们永远也不知道，市场什么时候涨什么时候跌，涨多久，跌多久，但我们可以知道，市场肯定会均值回归，涨起来会涨过头，跌起来会跌过拖，但涨过头会跌，跌过头会涨。
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