「今天是木子读吧陪你的第1225天」
时代不断在变迁，公司的基本面也处于不断变化之中，股票市场的波动也无时不在。市场里每一位投资能力更是不一，特别是新手更是缺乏经验，不太可能一开始就设计出一个优秀、可以长期不变的投资组合。
对有丰富经验的人来说，可以根据公司基本面的变化和市场的估值变动，对投资组合进行减仓高估值股票、增仓低估值股票的优化调整。长期来看，能够起到提高投资收益，减少不确定性风险的作用。
优化投资组合有两种方法，分享给你：
①如果你等到了一只观察很久、现在非常值得购买的好股票，可以重新审视一下原有的投资组合。卖出适量估值相对较高的股票，买进新发现的好股票。
但应该注意的是，不能太冲动。你原持有的股票时间较长，对公司的跟踪和理解较深，对于新发现的公司，或许还有未知的视觉盲区。只有新发现的股票估值明显低于原有持股，才适合进行更换，对于你的重仓股，更只应该适量更换，因为那些是你曾经深思熟虑后买入并长期持有的优质股票。
如果投资组合更新太快，对于全新的行业、公司你需要重新研究、学习，就难免有遗漏和考虑不周的地方。要很透彻的了解一个行业一家公司，不是一朝一夕的事，是需要你长年累月的跟踪。
在更换股票时，每个人为不同股票定下的合理估值是不同的，要根据你的估值高低来买进卖出股票。很多人在换股时只卖出盈利的股票，死守着亏损的股票，这样的做法是没有意义的。
②投资组合中，当某只股票的价格不断下跌，按最新估值算出来投资价值就越来越大，你不仅不应该卖出，反而可以适当加仓，不仅拉低了投资成本，还增持了更多的股份。
中国股市还属于新兴市场，而新兴市场的特点就是涨跌幅度较大。上证指数自1990年开创以来已经发生了好几次涨了几倍又下跌过半的波动。也就是说，即使在宏观经济持续增长的年份，只要股市涨过了头（高估泡沫），就会下跌。
在一轮完整的牛熊周期结束后，至少80%的人最后都是亏损的，这是不争的事实。其中重要原因之一就是：他们把买股票的时机选择在市场短期内暴涨几倍之后，而不是在下跌过半的时候。
股票市场存在着明显的涨跌周期，它可以涨得过高，也可以跌得过低，而一个循环周期短则数年，长则数十年。
在牛市中，人们相信上市公司收益会持续大幅增长，股价持续上扬，市场平均市盈率不断上升。这就导致越来越多的人把资金投入股市，直接驱动股市继续上涨，而股市上涨又会吸引更多人加入，因而股市泡沫形成后常常不会立即破灭，而会继续膨胀。
最后，当股价严重透支未来的成长价值时，就会引发熊市，股价持续下跌，市场平均市盈率不断下降。最终，股价会普遍跌破基本价值线，人们亏损的不断增加，心理压力不断加大，对股票投资完全丧失信心，想卖出股票的远远多于想买入的。在恐慌心理的支配下，股市下跌并不会停止，甚至会出现无反弹的单边下跌行情。
最终，人们终于对亏损麻木了，不再急着卖出股票，这时候，即使很有经验的投资者明知股票非常便宜，也不敢买进。因为股市循环周期实在太长，大多数人不知道，也没有兴趣对此进行了解，只想短期内从股市中捞一把，正是这种心理造成大多数散户的亏损。
木子总结出了四种造成散户亏损的常见行为，分享给你，以便让你能在未来的投资中很好的躲避这些不良行为，提高你的胜率。
①短线波段。现实中有很多人在做短线波段操作，表面来看，波段投资低买高卖似乎收益更高，其实不然。如果你心里总想着寻找高低点进行买卖，或许可以偶尔赚到点钱，但这种操作就是根据股价的涨跌进行买卖，本质上就是在赌博投机。
价值投资看的是股票的内在价值，而估值本就是一个长期的过程。但凡做波段投机的，只有一个想法，就是赚快钱，而真正的投资是长期确定性的。
②只见树木，不见森林。只看眼前，不识大局，这类人往往会在牛市初期阶段保持观望态度，发现别人开始赚钱后，会投入少量资金炒股。因为于牛市中几乎是逢买必赚，当尝到甜头后就会加大资金投入。
而此时市场已经有了很大涨幅，开始进入牛市后期；市场开始疯狂，任何毫无价值的垃圾股也可以暴涨。此时他们心里想的是炒股赚钱太容易了，以为自己就是炒股天才，从而将所有的流动资金，甚至借钱或将房产抵押投入股市。
然而盛宴都是在烟花中结束的，此时股市开始暴跌，其中泡沫最严重的垃圾股便会跌幅最大。损失最大的就是这类人，他们成为股票市场的最大输家，更有甚者用轻生来结束自己。这样的惨痛代价有很多。
③自作聪明，赌博心理。某些有经验的人确实能够在股市行情的全盛时期看到风险，但他们不会离场。他们会认为现在行情这么好，不赚白不赚，等熊市来了再跑也来得及。
也有些所谓“理性”的人认为只要不贪心，赚些钱后早点离开，就不会被套在熊市了。他们的错误在于没有认识到行情变幻无常，转折点几乎不可能被预测，人们都是在不知不觉中陷入熊市和牛市的。
所谓的熊市和牛市只有在事后才会被看清，在牛市的初涨阶段，多数人会以为只是超跌反弹，当市场上涨一倍以上，甚至创出历史新高后，多数人才会认识到牛市已经来临。但最佳的建仓时机已经错过了，高成本建仓势必会降低收益、提高风险，严重影响你的投资心态。
同样的道理，在熊市的初跌阶段，多数人会以为是市场的正常调整，相信股票还会再涨上去，当股市一跌再跌、屡创新低后，他们才醒悟过来，知道熊市来了，但已经太晚，因为股价已跌幅过半，账户资金已被腰斩。
④懈于研究，随意选股。过去二十几年，中国股市三十多年，股市周期性的牛熊市特征非常明显。前面三种造成散户亏损的行为都是源于对牛熊市周期的不相信、不理解。如今，中国股市的规模越来越大，随着注册制的持续进行，未来牛熊市特征会有所弱化。
也就是说，牛熊市的运行速度会减慢，运行周期会延长，估值上下波动的空间会减小。股票价格围绕着上市公司内在价值的变化上下波动，会成为越来越重要的股市运行特征。
在这样的大背景趋势下，选股也就变得越来越关键，投资盈亏越来越受制于选股。股票是公司部分股权的凭证，其内在价值只能取决于公司本身的经营状态。很多散户对这一条股票的基本特性非常不重视，对股票的价值判断仅仅是依据过去的价格。
比如，过去一段时间股价运行区间是20-30元，他们就会认为这个区间的价格是合理价格。他们可能会在20元左右买入，然后等待上涨几元后就卖出。用这种方法炒股票完全是盲目的，与在赌场没什么两样。
殊不知，股价在10元没有内在价值的股票，也可能跌到5元、2元，甚至更低。木子想说的是，在今后的投资中如果你只把眼光盯在股价上，亏损，只是早晚的事。
可以说大部分散户买入股票都不是根据自己的研究，而仅仅是依据过去几周或几个月的价格变化，或者是听别人的小道消息。不懂对股票内在价值的判断，是最根本的投资失败原因。
以公司利润的可持续性作为首要选股标准，以估值作为附加标准，让投资组合更稳定，风险更低，持仓收益也就能够更长久，这样才是对复利最好的诠释。
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