塔勒布和巴菲特的共同经验总结成应对黑天鹅事件的五个基本原则为:
一.不要预测。黑天鹅何时发生根本无法预测,能够预测出来的意外就不是意外,对于不可预测的事情做出错误的预测,而采取错误的行动,只会犯下更大的错误的。
二.谨慎预防。我们不能预测灾难,却可以预防灾难,必须最谨慎的分析最极端黑天鹅事件发生的破坏性,并做最充分的预防,这是决定生死成败的大事。
三.危中取机。老子5000年前早已说过,祸兮福之所倚,福兮祸之所伏。黑天鹅事件是危机,但危中有机,危后出机。最大的危机会出现最大的暴跌,也就会形成最好的投资良机。你应该向巴菲特在金融危机中一样,别人死了,我还活着,而且枪里装满了子弹。
四.最重要的一点是保持充足冗余。通俗的说就是凡事留有非常充分的余地,目的只有一个,以防万一。就是预防百年一遇甚至万年一遇的黑天鹅灾难性事件发生。
对于投资者来说,塔勒布说的冗余特指现金——床垫下藏着的储蓄和现金——与债务是相对的。心理学家们告诉我们,致富并不能带来幸福,如果你花掉自己的积蓄的话。然而,如果你将金钱藏在床垫下面,那么你便拥有了针对黑天鹅更有利的抵御能力。
金融危机爆发前的2008年初,巴菲特公司帐上拥有443亿美元的现金资产,加上留存的2007年度营业利润170亿美元,累计现金冗余超过600亿美元,占公司净资产的一半。
五.不要负债。塔勒布说,有一条是对于个人和机构非常重要的戒律。我们可以降低经济生活中90%的黑天鹅风险,所做的只是取消投机性的债务。巴菲特极度厌恶风险,负债率很低,2010年他在致股东的信中特别强调了债务的风险,任何一系列有利的数据不管这些数据多么令人心动,只要乘0都会灰飞烟灭。历史告诉我们即使是非常聪明的人,运用财务杠杆产生的结果经常是零。
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