01
不知不觉中，我开始定投指数基金已经有一年多了，慢慢基金仓位也从开始的40%逐步提升到了70%。
这时候，我才发现了定投很难坚持下来的一个重要原因——钝化效应。
举个例子。假设你从现在开始定投，每月1000元。在你进行第二期定投的时候，新投入金额占总入金额的50%。但是，当一年以后，你新投入的金额只占总投入金额的1/13，也就是7.7%。
这时候，你新投入金额对总成本的影响越来越小。
换言之，你的整体账户收益会随着市场波动而波动，像在坐“过山车”一样。
过山车
这时，对于投资者的心理考验是在逐步加大的。
就像炒股有句话说的那样，“会买的是徒弟，会卖的是师父”。
因此，定投的卖点是非常重要的，对于结果的影响极大。
02
其次，定投并不适合于所有的情况。
定投在单边下跌的市场里或者先跌后涨的市场里，都是比较有利的，但是在上涨为主的市场里，反而会明显落后于市场。
以美国股市为例，过去十年经历了一个长期牛市，以三年内的纳斯达克指数基金进行测算。
从2017年3月15日至今，如果一次性买入并持有，最高收益率可以达到75.57%（2月15日左右），但是如果采用定投的方式呢？
大成纳斯达克指数近三年收益曲线，来自天天基金
采用普通定投，也就是定时定额的定投方式，最高收益率大概是46.67%，比上面的收益率低了28.9%，平均每年低了10%左右。
定投收益曲线
这种时候，你会不会觉得有些落寞呢？
03
那么，对于以上这两点，该怎么克服呢？
首先看心理层面。
一、对于绝大多数普通投资者，还是应该放平心态。
长期年化收益率达到20%，那是股神巴菲特才能做出来的事儿。而我们普通人定投的目标，更应该是取得市场平均收益，在中国过去二三十年里大概是年化12~15%，长期累积下来也是非常可观的收益。
二、相信牛市一定会来的。
A股历来牛短熊长，目前为止，我们还处于一个漫漫熊市中。而美股则是牛长熊短，一个月前，美股正在史无前例的十年长牛中，风光无限好。
但是，最近美股迎来了“见证历史式”的剧烈下跌，进入了技术熊市。
由此可见，牛熊交替的规律是不会变的。
既然道理都对，指数基金买得也便宜，那就继续坚持呗。
04
其次看操作层面。
一、作为长期投资，一定要用3-5年用不到的钱。最近的黑天鹅事件，其实是很好的买入机会，但你却因为用钱不得不卖出，就会失去投资机会而且还会造成比较大的损失。
二、一定不能借钱或者上杠杆。曾经年少无知的我买过分级B，看着上涨的时候那叫一个爽，结果遭遇股灾2.0，下折直接亏损了80%以上……当时感觉都被吓傻了。守住自己的能力圈，不会错。
三、需要根据自己的风险承受能力，始终保持仓位在一定水平以下。
比较合适的方式是采用“100法则”，也就是将指数基金仓位控制在（100-年龄）％，这已经考虑了年龄对风险偏好的影响。实际过程中可以再根据个人风险偏好进行调节，比如控制在（90-年龄）%。
这个世界充满着不确定性，留出一部分仓位，可以很好地降低对心理的冲击。而且，在遇到黑天鹅事件时，可以采用临时加投的方式，弥补损失。
四、结合大盘点位，执行加强版的“定投不定额”。
之前介绍过，采用“上涨少投、下跌多投”方式，可以获取更高的收益。
除此之外，还可以结合大盘点位进行进一步加强。比如3000点以上，全部暂停定投；2700点以下，额外增加定投。
五、及时卖出部分利润。
比如当某只基金的收益率达到一定程度，比如10-20%时，就可以将已经取得的利润部分卖出，用于消费或者买入银行理财。这样，就会有一种已经赚到了钱的感觉。而且后面无论剩余的基金涨跌，心理感受都会好很多。
六、一定要坚持到较高收益或者极度高估卖出。
既然已经承受了这样的波动，那么需要给自己设置一个收益目标，比如至少30-50%才卖出，或者牛市极度疯狂才卖出。
事实上，对于国内市场，30%-50%的收益是不难达到的。比如过去一年的“核心资产”，或者消费、科技类基金，都达到了这样的收益率。
05
除了这些，还有什么方法吗？
这里我想引用一段话结束这一篇文章。
像其他集中投资者一样，红杉基金在取得超出平均水平的业绩的同时，具有波动更大的特征。在上述期间，整个股市大盘的标准方差是16.1%，而红杉基金是21.2%。那些坚持现代投资组合理论风险定义的人认为，红杉以冒更高的风险为代价取得了他们优异的回报，就像他们对于芒格合伙企业的评价一样。但是当人们看到红杉在调研方面所付出的努力，他们的认真与勤奋，又很难同意这种方法更具风险的说法。
所以，为了取得更好的投资收益，还要不断学习哦，认真又勤奋！
网友评论