有中国纳斯达克之称的创业板，于昨日(8月24日)，启动了注册制，正式进入了2.0时代。作为注册制试点的先行军，首批18家企业集中挂牌。截至昨日收盘，18只新股全部较发行价实现上涨，平均涨幅达212.37%，有10股涨幅超过100%。833只创业板存量股票也开始适用新的交易机制。
除了实施注册制以外，新办法还上调了股票的涨跌幅比例，除几只处于退市整理阶段的个股以外，其他股票的涨跌幅比例全部由10%放宽至20%。
在退市制度上面，也有重大调整。比如市值退市指标确定为连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元；公司因触及财务类指标被实施ST后，下一季度财务报告被出具保留意见的，也将被终止上市。也就是说，以后创业板，也会有ST了，财务不合格就会被打标签。第二年就可能会被退市。新办法在2020年年报出来之后才会实行，2019年的财务问题，还是按照旧规定实施。
此外，证监会还发布了一个针对欺诈发行的实施办法，算是给注册制加了一层保护。
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1. 创业板改革拥有重大战略意义
创业板设立已将近11年，其中，上市的国家高新技术企业占比超过九成，战略性新兴产业公司占比超过七成。未来，也将继续维持这个定位，继续扶持成长型创新创业企业。
正值中美两国在科技领域的竞争愈趋激烈之际，此次改革，对中国而言，具有深远的意义。毕竟，要想技术领先，就必须拥有资金，而且需要大量的资金。
贸易战升温，创新企业境外发展阻力越来越大，创业板从审核制改为注册制，放宽了上市的限制，让很多原本不符合条件的创新企业多了一条融资渠道，为中国经济转型升级提供持续的资本动力，可以说，这是中美较量的重要组成部分。
同时，此次改革也为整个市场的注册制改革探索了道路，积累了经验。如果试点成功，未来可能把注册制推广至中小板或主板。
2. 对创业板的短期预测
鉴于此次改革的重大意义，短期内，政府这只“看得见的手”应该会对创业板市场进行积极干预，以提振全民信心，为创新创业企业提供有力支持。
后疫情时代，中国经济逐渐复苏，预计央行的货币政策也将持续一段时间，为经济复苏继续提供支持，流动性仍然充沛。
尽管充裕的流动性把创业板的市盈率推高到了70倍左右，使得风险因素不断上升，投机气氛浓烈。但是，相信短期内，市场的投机行为不太可能很快消散。
去年，科创板也曾进行了类似的改革，并取得了巨大的成功，从2019年初以来，科创板一路表现强劲中可见一斑。创业板的投资门槛比科创板低，市场又比科创板成熟，相信能吸引一大批资金进入创业板。
不过，如果仔细来看，我们会发现，尽管创业板的整体估值较高，但最贵的股票与最便宜的股票之间估值差异巨大，非常两极化。因此，可以推测，资金或许会买入估值较低股票来追落后。
值得注意的是，我们普通投资人一般都只关注股价，很少关心整体的市值。因为有了新的退市规定，大家在筛选较低估值股票时，注意要留意市值3亿元这个退市门槛。
3. 此次改革带来的中长期影响
无论是注册制还是退市制度的完善，此次改革都旨在进一步推进市场化。市场化就是要让市场来决定价格，优胜劣汰，从而更有效地配置资源。
在原先的审批制度下，监管机构对上市企业的要求较严，能上市的新股质量普遍较高。而且，监管机构会根据市场情况好坏，调整新股上市的节奏，因此与投资者需求相比，新股供应较为短缺。
如今创业板采取的是注册制。公司只要符合条件，理论上就一定能上。这个跟港股类似。因为是注册制，就不会像原来那样股票供不应求，上市公司质量也就可能良莠不齐，打新稳赚的情况，就有可能发生变化。
加上有了退市机制，逐步淘汰掉不良企业，中长期来看，应该能将市场的整体估值调整到更符合经济基本面的水平。也就是说，长期来说，股价和估值将会逐步下跌，回到合理的位置。
此外，涨跌幅扩大至20%，必然带来个股风险的增加，投资难度也会加大。创业板以中小创为主，基本面突然发生恶化的情况会更多。一般投资人，建议还是通过投资指数来控制风险。
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