什么是博傻理论？
博傻理论(Greater Fool theory)，是哈里森和克雷普斯在1978年提出来的，翻译过来就是，更大的傻瓜，
他认为：
在均衡的时候价格会超过所有人的预期，包括乐观者的预期。在它看来，短期越是频繁交易，资产价格越高。
价值为200元的股票，你愿意花250元去买，那是因为从短期来看，还有比你更“傻”的人愿意出更高的价。
博傻理论的关键点：快速交易
在博傻中，那些坚持长期投资的人很有可能就是“傻瓜”，因为只有快速交易，才能从更傻的人中收益。
中国股票市场上曾经出现过一个非常著名的现象——权证的末日疯狂。一种完全没有价值的权证居然出现了很高的成交价。这是怎么发生的呢？
先了解几个概念：
- 认购权证
- 指未来可以以某个价格购买股票的权利。
- 比如一只股票正股价格为100元，一个执行价格为80元的认购权证，是指可以以80元的价格购买值100元的股票。
- 即提前锁定了上涨的股票，做多股票。
- 认沽权证
- 指未来可以以某个价格出售股票的权利。
- 比如一只股票正股价格为100元，一个执行价格为120元的认沽权证，是指可以以120元的价格出售值100元的股票。
- 即提前锁定了下跌的股票，做空股票。
- 价内权证
- 权证立即行权有正向的收益
- 价外权证
- 权证立即行权有负的收益
- 价值由立即行权的内在价值加上时间价值构成
如何分辨出“击鼓传花”的游戏？
第一是交易要快。
人们认为股价长期来看价值是高估的，但短期却是合理的，那就得快速交易，不让花最后落在自己手里。
第二是交易量要大。
因为交易频次快，在短期内总的交易量大。
流动性越强的市场，价格越可能被高估。
“博傻”的市场影响
对于金融市场，击鼓传花的快速交易行为，没有任何好处，因为投资者热衷于的快速交易，资金并没有注入到实体经济。
长期持有资产不动并不是一个好的策略，要尽量避免放量的股票，因为股价高估可能更严重。
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