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前景理论

前景理论

作者: 小蜻蜓fly | 来源:发表于2018-08-07 22:57 被阅读0次

前景理论

“期望效用”,就是说在衡量一个不确定的事情,比如说一项投资的时候,它可能会带给我们多大的满足感。

这个满足感一方面要从这项投资中可能获得的财富来衡量,财富越多,满足感越高。另外一方面就会来自它的不确定性,即风险,不确定性越低,满足感越高。

你看,在这么一个基础上,投资者的投资决策就很好确定了,每个人都理性地去买入那个让自己期望效用最大的资产,即那些期望收益高,风险低的资产,然后抛弃那些让自己期望效用低的资产,金融资产的价格就在这样的博弈中被确定下来。

很多金融理论,比如马科维茨的投资组合理论,夏普的CAPM,其实都是在这么一个大框架下进行的。

参照点、损失厌恶、风险态度的非对称性,以及概率权重,就等于打破了我们传统期望效用理论,这四个词加起来,就构造了一个关于人类行为偏好的新的方程。如果我们使用这个效用方程去进行决策的话,自然就会得出不太一样的投资决策结果。

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