历史总是惊人地相似。美国进入经济大萧条之前，经济形势曾一路高歌猛进，却在1929年瞬间跌入谷底。1966年，股市又一次牛气冲天，当所有人都在为股市疯狂时，巴菲特却陷入了困境。
他的困境来自于一方面手里用于投资的钱越来越多，另一方面，能买到的低价格股票越来越少。他做出了第一个惊人的决定——合伙公司不再接纳新合伙人了。
他告诉合伙人，最近新成立的共同基金在业绩上超过了自己，尽管他也在努力寻找投资机会，却还是深深地感受到“灵感枯竭”。
这一时期，国际电话电报公司、利顿实业公司等大型企业集团掀起了一股兼并狂潮，鼓动股民追捧高科技股，再加上新涌现出的电子类股票、非注册股票，使得华尔街的投机气氛越来越浓厚。
巴菲特把1929年大萧条来临时的剪报装在镜框里挂在墙上，提醒自己“股市的投机之风越是疯狂，自己就越应该刹车”。
50年代时，纽约证券交易所每天的换手量只有200股，而在1967年，这一数字已经增长到1000万股。华尔街的投机热情达到了前所未有的高度。很多职业投资者不再考量一项投资的长期价值，而只想赶在散户买卖股票之前就做出短期的估价判断。
越来越多的人在短线和超短线交易上下了赌注，巴菲特坦言这种投机确实能赚钱，并且股票价格还会上涨，但这并不是他的长项，也不想轻易做这样的投机尝试。
于是，巴菲特做了第二个惊人的决定，降低投资目标，调低收益率。别人都在股市赚的盘满钵满，而他放弃了轻而易举赚到暴利的机会，这也不失为一种折磨。
不到两年的时间，股市的牛市就开始底气不足了。大公司的泡沫开始破灭，排名榜首的基金公司面临突如其来的巨大亏损，可专家们不顾这种衰落的迹象，持续推荐热门股票。巴菲特在这个时候做出了第三个惊人的决定，宣布离开投资界。在牛市掀起一波波高潮时，他退隐了。
其实，巴菲特并非只有退隐一条路可走，更何况现在并不是企业已经面临倒闭无路可走的时候。他或许可以选择将股票清仓，换成现金继续等待时机，但是他依然选择了在业绩可佳的时候主动关闭公司。
疯狂的股市令巴菲特无所适从，在他看来，玩一种自己根本不懂的游戏，很有可能让多年来苦心经营的声誉毁于一旦。
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