财务结构之二

这是我在“不读财报就出局”学习的第23天，每天进步一点点，坚持带来大改变！

依旧从《五大数字力》总体简介开始，我们每天学习其中的一个指标，最后完成财报大盘点：

《五大关键数字力》思维导图

一、概念

一家公司的财务结构主要从两个指标进行判断：

一是昨天学习的“负债占资产比率”，也就是那根棒子的位置。

二是今天要学习的“长期资金占不动产及设备比率”，也就是一家公司是否具备“以长支长”的能力。

先普及下什么是“以长支长”？

在资产负债表中，我们非常熟悉的左边是资产，右边上面是“负债”，右边下面是“股东权益”。

三大报表

对于资产来说：根据其流动性排序，把容易变现的称为“短期资产”，把不容易变现的称为“长期资产”。

对比个人资产负债表，更容易理解公司层面的资产负债表：

个人和公司资产负债表

对个人而言，最容易变现的当属手上的现金，而房子、土地这些都不太好变现，最难马上变现的是“个人的出国读书和公司的无形资产”，因此它们放在最下面。

同样，负债也把对应的“短期负债”放在前面，比如“欠人的钱”需要马上还，放在最前面，“车贷、房贷”这种长期负债放在最后。

对应公司也是一样的道理，“应付账款”在前，“股东权益”最后。

有了资产、负债的流动性概念后，我们就能理解“资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照流动性摆放。

举个栗子：

老王在银行有存款100w，遇到事情需要急用，他从银行大额提款最多交点手续费。

但如果是将老王的车子、房子马上变现，最大的可能就是贱卖，100w有可能只剩下个80w，甚至50w！

因此：“流动性越高的科目，折价率越低；流动性越低，则折价率越高。”

短期~长期资产

在经营个人家庭或公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。

以下是公司和个人层面的两个例子：

公司层面最典型的案例是有些公司为了活下去或是因为快速成长所需，问高利贷借款去购置厂房、设备这些长期资产！

个人案例中，举个MJ老师朋友圈的故事，有位战友刷信用卡报名MJ老师的课，应该是短期内还不上的程度吧。所以以财报的观点看，就是用短期要还的钱做了投资自己的事，犯了投资圈的大忌------“以短支长”。最后《超级数字力》团队快速退款了。

不能做“以短支长”的事

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二、公式

理解了上面的概念，看今天的公式就很容易了

以长支长，越长越好

（1）分子是“长期资金”：

资产负债表的右侧上部偏下部分是“长期负债”，也就是不用短期内要还的外债；

下面是“股东权益”，这也是笔长期资金，因为股东不会抽银根。

所以，右边的上下两项加起来就是分子“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。

（2）分母“不动产、厂房及设备”：

顾名思义，这些都是短期不能变现的，是长期资金的去路。

实际计算的时候：

分子“长期负债+股东权益”就是财报中的“所有者权益合计+非流动负债合计”

分母“不动产、厂房及设备”就是财报中的“固定资产+在建工程+工程物资”。

不用死记硬背今天的公式，我们可以很简单的记为“以长支长、越长越好”，说的就是用长期的资金去做长期的事，而绝对不能用短期的资金去干长期的事。

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三、实例计算：

继续以“永辉超市”为例，计算其2016年的“长期资金占不动产及设备比率”

长期资金占不动产、厂房及设备比率=

（所有者权益（或股东权益）合计+非流动负债合计）/(固定资产+在建工程+工程物资)

分子：“所有者权益”见“资产负债表”（所有者权益（或股东权益）合计）；“非流动负债合计”见“资产负债表”，它们代表的是“长期负债”。

“永辉超市”部分财报 “永辉超市”部分财报

分母：“固定资产+在建工程+工程物资”都可以在“资产负债表”相同名称科目里找到，它们代表着“长期资产”。

“永辉超市”部分财报

因此，2016年其“长期资金占不动产及设备比率”为564.74%

财务结构之二

与财报说一致！

财报说  数据

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四、判断指标

“以长支长、越长越好”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产。

任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防个心眼。

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五、A股龙头财务指标分析

昨天对A股龙头的股价做了更新，数据非常刺激，这几个公司一年下来平均涨幅超过100%，太给力了！

A股龙头  股价及涨幅统计

下面来看下A股龙头企业的这个指标：

A股龙头公司 财务指标分析

无一例外，全部合格，有的甚至还超出指标很多！

所以估值都是虚的，价值才是最重要的！

2018年，让我们通过财报，一起挖掘有价值的公司！

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六、指标权重：

第四部分“财务结构”一共两个指标，这两个指标的权重是各占50%，两个都很重要哦！

财务结构两个指标权重

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七、参考文献：

[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；

[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。

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财务结构之二