我可能买了假股票？

相信不少朋友都有类似的经历：企业的利润挺好啊，为什么股价就是不涨呢？难道我买的是假股票？

举个栗子，网宿科技2014年2月24日晚发布公告：13年净利润2.37亿元，同比增长128.15%。小散们高兴不已，憧憬着明天开始数板。第二天确实板了，不过不是涨停板，而是跌停板！

难道是打开行情软件的方式不对？？？

你可能只是看了“假报表”

股价与业绩反向而行的原因有很多种，可能是业绩不达预期，如上面网宿的例子；也可能是股价早已透支业绩预期，公告只是见光死，种种原因不一而足。现在讨论其中一种原因，你没买到假股票，只是可能看了“假报表”。

大多数机构和个人都喜欢用PE估值，此指标用到了财报利润表中的净利润项目。用报表的净利润估值，PE比同行业的公司低，但股价却楞是不动，这是为什么？

原因很简单，这个净利润的水份大，或者说质量不高。管理层可能为了某些目的，改变会计计算规则，或者采用激进的赊销模式，甚至舞弊粉饰报表。利润表的净利润看起来有1个亿，实际上可能1千万现金都没赚到，股价怎么有涨的理由？

判断净利润质量的方法很多，在这里教大家一个最简单的方式，把利润表“归属于母公司所有者的净利润”与现金流量表中的“经营活动产后的现金流量净额”进行比对，如果后者与前者不会相差太远，说明净利润还算靠谱。如果后者为负，那就要小心警惕净利润是否有水分。

以创业板“阳光电源”为例，其15年的净利润是4.25亿，但经营活动现金净流量却是-3.27亿，16年前三季度的经营活动现金流量净额均为负几个亿。这就是为什么创业板指在16年震荡，平均PE达70倍之时，阳光电源PE30且利润不断增长却阴跌的原因之一。

历史上另外一个经典的例子是四川长虹，03年的净利润是2.06亿，经营活动现金流量却为-7.44亿，大量的应收账款没有变为现金。到04年时，应收账款坏账大规模爆发，14年的利润直接变为-36亿！！！其股价也跌成渣渣，心疼当时持有长虹的股民。

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投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重大的过错。——沃伦巴菲特