基金风险：最大回撤、波动性、峰度、下行风险

作者: soonfy | 来源:发表于2019-03-19 12:22 被阅读0次

#金融理财
#公募基金
#FOF

你不理财，财不理你。

理财有风险，如何来查看基金的风险呢？分析基金风险常用的指标有最大回撤、波动性、峰度以及下行风险。

最大回撤 是指在基金分析周期内任选一个时间节点向后遍历，基金净值跌到低点时基金收益率回撤的最大幅度，衡量的是持有该基金的最大可能损失。最大回撤越小，基金最大可能的损失越小。
$drawdown=max_{i<j}(\frac{nav_j-nav_i}{nav_i})$
其中， $nav_j$ 是时期 j 的单位净值， $nav_i$ 是时期 i 的单位净值， $max_{i<j}$ 是回撤幅度的最大值。

波动性 是指在基金分析周期内基金收益率的标准差，衡量的是该基金的收益率的分散程度。波动性越小，基金的风险越小。
$\delta=\sqrt{\frac{1}{n-1}\sum^n_{i=1}(r_i-\overline{r})}$
其中， $r_i$ 是时期 i 的收益率， $\overline{r}$ 是分析周期内的平均收益率， $n$ 是分析周期内收益率的数量。

峰度 是指基金收益率的分布相对于正态分布的峰值程度和尾部厚度，衡量的是基金风险的分散程度。峰度值越小，基金的风险越分散。
$kurtosis=[\frac{n(n+1)}{(n-1)(n-2)(n-3)}\sum^n_{i=1}(\frac{r_i-\overline{r}}{\delta})^4]-\frac{3(n-1)^2}{(n-2)(n-3)}$
其中， $r_i$ 是时期 i 的收益率， $\overline{r}$ 是分析周期内的平均收益率， $n$ 是分析周期内收益率的数量， $\delta$ 是基金的波动性。

下行风险 是指低于设定阀值的收益率相对于该阀值的标准差，衡量的是基金低于某个阀值的风险。下行风险越小，基金下跌的风险越小。
$\delta_d=\sqrt{\frac{1}{n}\sum^n_{r_i<c}(r_i-c)^2}$
其中， $r_i$ 是时期 i 的收益率， $c$ 是分析周期内设置的收益率阀值， $n$ 是分析周期内收益率的数量。

最大回撤衡量的是基金的最大损失，波动性衡量的是基金的风险大小，峰度衡量的是基金的风险分布，下行风险衡量的基金相对于阀值的风险大小。

小白投资理财过程

小白投资风格比较保守，可以选择投资风险较小的基金。

货币型基金，债券型基金

小白投资风格比较激进，可以选择投资风险较大的基金。

混合型基金，股票型基金

如下图，2018 年某支基金的回撤的最大幅度是 1.87 - 2.69 = -0.82
2018 年该基金的最大回撤是 -0.82 / 2.69 * 100% = -30.48%
如果小白 2018 年在高点买入 10000 元，在低点卖出，小白 2018 年会亏损 3048 元。

最大回撤

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本文所有观点以及相关基金分析等，仅作为个人学习参考，不构成任何买卖操作建议，不保证任何收益。
理财有风险，投资需谨慎。

<小白学理财>
<@soonfy>

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