在大半个世纪以来，资金面主要经历的是从稀缺到富余的过程，所以投行的业务也从以融资为主变成了以投资为主。
你不要看投资银行的业务五花八门，实际上它做的都是一个活，也就是资金市场上的中介，把投资人的钱介绍给融资人。
投资和融资其实是一个硬币的两面，看起来是一回事，但是此消彼涨的资金状况就会让投行的业务模式发生变化。
在十八、九世纪，这个世界还很穷，资金很稀缺，像钢铁行业、铁路行业，都是资金密集型行业，投行在那个时代的主要任务就是替这些企业来募资。
所以这个时期，投行传统的核心业务，就是通过帮助企业、政府去发行承销、兼并收购赚钱。
所以我们一直说，投行的传统业务是卖方业务，就是这个原因。
但是，现在投行的业务重心已经变了，它已经逐步转向了新兴的募集资金，进行资产管理，代客理财，这一部分叫买方业务。
所以我们会说，投行已经从以卖方为中心转向了以买方为中心的业务模式。
给你一个数据，在美国，投行现在的资产管理这一部分的业务占比有多大。
美国整个资管市场的规模大概是33.4万亿，那投行管理的资产有多少呢？9.6万亿，也就是说投行占据了整个美国资管市场的1/4。
同时，投行的收入结构也发生了很重大的变化，60年代的时候，佣金、承销收入大概占总收入的70%左右。
到了2010年之后，这两项主要业务的占比下降到30%以下，而像资管的相关业务的利润占比超过了50%。
所以，你从投行资管规模和利润的占比，也可以看出，投行这个业务模式的变化。
为什么会发生变化呢？因为，二战后的这70年，资金越来越充裕，投行的业务中心从为项目找钱，也就是融资，转向了钱找项目，也就是投资。
资金从稀缺到富余，投行业务从“融资”到“投资”。
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