#早起读书现学现卖#第6期“财报与财富”专题Day 40 10.

#早起读书现学现卖#第6期“财报与财富”专题Day 40 10.12 《证券分析》P73-97 （答题时，作业头不要修改，问题不要删除，统计时我们会核减作业字数）

1.请用你自己的话解释，为什么在投机当中，分析不具有指导作用。

答：因为投机主要参考的依据是对未来发展趋势的评判，投资则更看重实际数据的分析。投机通常不会分别投资同一领域的不同企业，而是更愿意将所有的资金赌压在一个股票上，形成压倒性的态势，要么赌赢了大赚，要么赌输了大赔。这本身就和分析的结果不同，做法更不符合。

2.第91页，为什么对同样一个话题，针对未受训练的投资者和分析师，给出了完全相反的结论。能不能说一说你理解的原因？

答：书中提出了，一个未受训练的投资者，更喜欢选择某个行业的明星企业所发行的股票和债券。也就是说，即便明星企业发型的股票和债券的内在价值并没有展现出来那么多，未来会有潜在的风险，大家依旧愿意投资。而一个受过训练的分析师则会一视同仁，认为所有的债券都有值得投入的时间节点。而且即便明星企业现在看上去很红火，但众所周知，他们未来如何谁也不能确保。市场矫正力量无处不在，它会使不赚钱的行业越来越好，也会减少另一些行业的超额利润。

3.第95页什么是有事实支持的价值？什么是建立在预期基础上的价值？说说你的理解。

答：有事实支持的价值，是指通过企业公开发布的信息，或者行业通盘发布的信息进行判断。而非出于个人喜好，对某个企业无底线的信赖。建立在预期基础上，是过去信赖以往若干年的企业经营实力，而对未来发展趋势盲目乐观。过低估值的企业的债券和股票，在未来的安全边际更多。基于当下已经足够热火朝天行业的重点企业的投资，其金融价值已经和内在价值相当，这时进场未必是好的时机。

明天（10.13）不讲课，周末休息无阅读任务