房地产上市公司比较多，一共120家，我们以ROE>15%来进行筛选，剩下就变成29家了，如下：
其中，ST金宇、海德股份、粤泰股份、京汉股份、卧龙地产这几家公司，前几年的ROE并不好，而且波动比较大，我们pass掉。于是还剩下19家公司：
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世联行最近五年其中有两年的OCF为负，2017年是-30亿；
广宇发展的OCF，最近五年，有三年都为负数；
深物业最近五年也有两年的OCF为负；
华业资本2017年的OCF为-18亿；
新城控股最近五年OCF也有好几年为负的，2017年达到了-100亿；
华夏幸福的OCF最近五年，有三年都为负的，2017年达到了-162亿；
深振业Ａ的OCF最近五年，有三年都为负的；
荣盛发展最近五年OCF有四年都为负的；
中粮地产最近五年OCF有三年都为负的；
泛海控股最近五年有四年OCF都为负的；
招商蛇口的OCF，最近五年，有三年都为负数；
华侨城A的OCF，最近五年，有三年都为负数；
金地集团的OCF，最近五年，有三年都为负数；
绿地控股的OCF，最近五年，有两年都为负数；
保利地产的OCF，最近五年，有三年都为负数；
好中选好，这几家公司pass掉。现在还剩下4家公司，如下：
我们对这4家公司，进行五大数字力的分析
南都物业公司是中国首家登陆 A 股的物业服务企业。公司以“创百年卓越服务企业”为愿景，以“让生活更美好”为使命，致力于建立提供以物业管理服务为基础，涵盖案场服务、顾问咨询服务及增值服务等高附加值服务的一站式物业服务体系，以满足业主多元化的物业服务需求，并实现业主资产的保值增值。
南都物业，是做物业服务的，我们先 pass掉。
于是还是剩三家，万科A、光明地产和万业企业。分析房地产企业，离不开港股碧桂园和恒大地产。
我们对这几家公司进行综合的分析、排序。
1、比气长指标，现金占总资产的比率都不高，只有万业企业比较高，其它企业都没有超过10%，现金占比不高，房地产行业的共性。
平均收现天数：A股的几家万科、光明地产以及万业企业，平均收现天数比较短，基本上不超过30天，主要是应收账款占营业收入的比例非常小，而港股的恒大和碧桂园由于应收账款及票据占营业收入比较大，所以平均收现天数比较长，达到了100天以上。
例如：下图是恒大的资产负债表，我们看到2017年应收账款及票据达到了1207亿以上。
2、经营能力
房地产企业，都是属于烧钱的行业，总资产周转率都很低，基本在0.3左右，存货周转天数以及做生意的完整周期时间，都比较长，这也是行业共性。
3、盈利能力
毛利率基本在30%左右，净利率基本在10%左右，有好几家是小于10%的，ROE基本在20%左右，最高的是万业企业达到30%以上，万科2017年达到了22.8%。
4、财务结构
房地产行业，属于高杠杆行业，所以负债占总资产比率都比较高，这几家公司基本在80%以上，港股的两家企业达到了90%，10倍的杠杆，最低的是万业企业，2017年达到30%多，万科企业也达到了80%以上。
5、偿债能力
流动比率和速动比率指标都不太好，也是行业共性。尤其是速动比率，除了万业企业，其它几家公司都小于50%。
规模（以营业收入来衡量）：
万科、恒大和碧桂园的营业收入，都是千亿级别的，在2017年，万科达到了2429亿，碧桂园达到了2268亿，恒大达到了3110亿。
光明地产，处于百亿级，2017年营业收入达到了208亿，而万业企业最低，属于10亿级，2017年达到了20.96亿。
综合以上五大数字力指标以及公司的规模，房地产前三甲是：万科、碧桂园、恒大。
提醒：投资需谨慎！本文不作为投资指导。
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