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这是日更1000天计划的第两百二十一天
一
假设你现在急着用钱，然后钱都在股市里，目前只有一只股票盈利，其他股票都是亏本的，那你会选择卖哪一只股票？
大部分人都会卖掉那只盈利的股票，因为赚钱了嘛~~
这种现象，在投资领域被称为处置效应，指的就是投资者更倾向于卖出盈利的股票，而不愿意卖出亏损的股票，然而，这是资本市场中一种普遍存在的投资者非理性行为。
并且，普通投资者比专业投资者更容易受到处置效应的影响。
大家总是觉得，自己手里亏本的股票，在未来的某一天，肯定会涨回来，何不如有点耐心等一等？结果，这一等，可能就过了好几年~~
二
行为金融学家欧迪恩做过一个调查，他从一家大型券商抽取了1万多个投资者的账户数据，最终发现：
在投资者进行售盈持亏的交易后的4个月，被卖掉的盈利股票仍然在盈利，留在手里亏本的股票继续在亏损。
甚至，在交易的1年后，被卖掉的盈利股票仍然在盈利，留在手里亏本股票仍然继续在亏损。
直到交易的2年后，被卖掉的盈利股票和留在手里亏本股票才都开始盈利，但是那些被卖掉的原本就盈利的股票，赚得更多。
数据显示，那些握在手里想要回本的亏本，大概率要等1年，甚至2年，然后，盈利的幅度还没有最开始那些盈利股票的幅度大，这其中损失的，不单是时间成本，还有众多机会成本。
但是，人们往往不会意识到这一点，他们总是相信自己的判断，然后做出相应的对策。
这种现象的普遍存在，也直接影响了投资市场的很多行为操作，以基金市场为例。
当一家基金的业绩做得很好的时候，理论上大家会更加青睐这个基金，促使基金的规模变大，基金团队赚取更多的手续费。
然而，现实却是，当基金业绩提高，投资者不仅没有追加资金，反而开始赎回；而那些业绩差的基金，却并没有人去赎回。
这就是因为人们觉得自己赚的多了，开始惧怕风险，想着落袋为安。于是，为了降低这种基金赎回的异常现象，很多基金管理者就不会将心思全部花在提高业绩帮客户赚钱上，而是花时间精力在提升基金规模的事情上，例如基金拆分等等。
三
为了缓解这种处置效应，“庄家们”也是想尽各种办法，例如在股票市场，“高送转”是很常见的现象，你原来有1000股，股价已经走到100元了，这时候，为了让投资者觉得股票“便宜”一点，公司将股价进行除权处理，价格变为50元，然后投资者手里的股票数量增加了。
实际上，股票的总价值是没有任何变化的，但是，人们心里会觉得，自己40元买的股票，现在只有50元，那未来的空间还是挺大的。
这种现象，就是投资者容易受到名义价格幻觉的影响，从而继续持有手里的股票。
说了这么多，相信你也知道，处置效应就是一种决策错误，我们需要想办法克服，那具体应该怎么做呢？
事实上，处置效应的出现，本质上就是因为我们过于关注自己的投资成本，从而在盈利和亏损的感知区域内进行决策。而人们在面对盈利和亏损的时候，风险偏好是不同的，当处于盈利状态时，我们变成风险厌恶者，而处于亏损状态时，则是风险偏好者。结果，就造成了售盈持亏的情况。
这也是行为金融学前景理论中所涉及的重要观点：决策依赖参考点，而处置效应就是把投资的成本当成了参考点。
因此，效应避免处置效应，最好的办法就是改变自己的参考点，出售哪只股票，不取决于盈利还是亏本，而是应该向前看，选出你认为未来预期收益最低的股票，然后将其卖掉。
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