随着兴奋开始再次建立比特币，重要的是要考虑为什么它可能作为投资表现不佳。沃伦巴菲特是全球最具影响力的投资者之一，对BTC和黄金都持反对态度。并且，他的推理可能有一些优点。
沃伦巴菲特关于投资的论文
沃伦巴菲特投资于生产性资产，主要是股票，这些资产随着时间的推移而增长并产生与所用交易媒介无关的价值。无论货币是黄金还是比特币，可口可乐和Dairy Queen等品牌将继续产生回报。
这一战略使巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦公司成为全球第三大上市公司，并成为全球第十大企业集团（并且是全球收入最大的金融服务公司）。
巴菲特认为，像黄金和比特币这样的资产属于被称为“非生产性资产”的类别。这些投资背后的论点是，如果有人愿意为未来的资产支付的费用超过今天支付的数额，他们只会欣赏。与此同时，这些资产“不产生任何价值”。
恐惧买黄金和比特币
巴菲特对黄金的立场可能类似于比特币。在他2012年给股东的年度致函中，他写道，人们购买黄金是因为他们“害怕”其他资产，特别是纸币 - 而且他承认这是理所当然的。巴菲特 写道：
“大多数黄金购买者的动机是他们相信恐惧的行列会增长。在过去十年中，这种信念被证明是正确的。“
更大的傻瓜理论
对于像黄金（可以说是比特币）这样的资产来证明成功，它需要人们成为“更大傻瓜”理论的牺牲品。随着这些资产的价格上涨，人们预计更热情的投资者将购买该资产，他们还预计下一个人会期望它升值，等等。正如巴菲特在信中断言：
“价格的上涨本身就产生了额外的购买热情，吸引了购买者，他们认为上涨是一种投资论证。随着“随波逐流”投资者加入任何一方，他们创造了自己的真相 - 一段时间。“
巴菲特在过去20年中从泡沫中汲取经验，包括1994年至2000年的Dot-com泡沫以及2008年的次贷危机。巴菲特表示：
“在这些泡沫中，一群原本持怀疑态度的投资者屈服于市场所提供的'证据'，并且买家群 - 一时间扩大到足以让这股潮流继续下去。但泡沫吹得足够大，不可避免地流行起来。然后旧的谚语再次被证实：“智者在开始时做了什么，傻瓜到底做了什么。”
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购买比特币的人是否会成为类似现象的牺牲品？
值得质疑的是，比特币的成功是否取决于对未来的悲观预测，或者是否像黄金爱好者一样，那些先令比特币需要更多的投资者才能加入这一行列以获取利润。
增加通货紧缩资产供应
黄金和比特币中另一个可能合适的类比和关于特征的是有限但不断增长的供应。巴菲特指出：
“鉴于现有黄金库存的估值超出了令人瞩目的估值，目前的价格使今天的黄金年产量约为1600亿美元。买家 - 无论是珠宝和工业用户，受惊吓的个人还是投机者 - 必须不断吸收这些额外的供应，以便仅维持目前价格的均衡。
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就像地上的金矿一样，可以开采的有限数量的比特币--230万枚硬币。每个月到2020年5月，每月有54,000个BTC进入流通 - 价值2.7亿美元，每枚硬币5,000美元。为了维持价格均衡，市场需求必须增长以吸收这些数量的硬币。
虽然随着区块奖励减半，采矿将不断产生越来越少的比特币，但仍需要考虑这种供应。如果需求仍然停滞不前，那么供应方面的压力可能会压低比特币的价格。
糖果和可口可乐
最终，对于沃伦·巴菲特来说，用什么作为交换媒介并不重要。在比特币成为世界主要货币的情况下，人们仍然会将其换成可乐和糖果。然而，如果比特币未能获得牵引力，那么对这些价值生产公司的投资仍将产生示范性回报。正如巴菲特所说：
“无论一个世纪以来的货币是基于黄金，贝壳，鲨鱼牙齿还是纸张（如今），人们都愿意为可口可乐或其他一些人的日常劳动交换几分钟的时间。花生碎。未来美国人口将迁移更多商品，消费更多食物，并需要比现在更多的生活空间。人们将永远地交换他们为其他人生产的产品。“
巴菲特倾向于投资（“低估”）蓝筹股和美国公司，这些公司一次又一次地提供不太可能过时的商品和服务。
与此同时，在巴菲特的2018年股东讲话中，像比特币一样的密码，“可能是毒鼠的平方。”与此同时，在与CNBC 的对话中，他说：
“[加密]基本上是海市蜃楼。在我看来，它具有一些巨大内在价值的想法是一个笑话。“
值得考虑的是他可能是对的。股票通常比比特币更安全，更一致。然而，如果比特币实现了它的moonshot并成为全球交易媒介或存储价值，那么投资者的回报将是天文数字。
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