《格雷厄姆之道》一

价值投资：价值投资就是买入比内在价值要低的股票。

安全边际：安全边际就是证券的市场价格低于证券内在价值的差额，以估算内在价值三分之二的价格买入股票，另外三分之一的部分就是安全边际。

安全边际与分散投资原则，是相互关联的，个别证券即使有一定的安全边际，还是有可能出现亏损，因为安全边际只能保证盈利的概率大于亏损的概率，为了让概率起作用，购买具有安全边际的证券种类越多，投资组合的总利润超过总亏损的概率就越大。

巴菲特喜欢买股价低于净资产的股票。

一、关于股价是否被低估的检验标准：

1、盈利率至少为长期AAA级债券收益率的二倍 。

2、市盈率位于最低百分之十的区间内。

3、股息收益率至少为长期AAA级债券收益率的三分之二。

4、股票价格低于每股有形资产账面价值（账面价值减无形资产）的三分之二。

5、股票价格低于流动资产价值 （流动资产减总负债）的三分之二。

二、关于盈利能力的检验标准

1、前十年的年度盈利增长率至少为7%；

2、在过去十年年度盈利下跌，幅度超过5%的期间不能超过两年。

三、关于财务状况安全性的检验标准

1、流动资产至少为流动负债的两倍

2、债务股本比低于1

3、总负债低于流动资产价值的2倍

市净率（pb）=每股股价/每股净资产

在寻找投资机会时，我们找的是股价低于净资产的股票，不管什么股票我们都不会以两倍市净率买入。股价一定要低于净资产。。