2020-2-5关于金融风暴的点滴理解

每隔几年，我们都可以在新闻上看到某个国家的经济受到国际金融危机的冲击。国际资金流动规模的扩大，汇率变动难以实行固定汇率，银行体系崩溃。其实真正的问题是政府无力偿还债务。

2020-2-5关于金融风暴的点滴理解

遭遇金融危机的国家都有某些共同点：GDP的大幅萎缩。

国际金融危机有一种常规模式：遭遇金融危机的国家在危机发生前会出现大量的外资净流入，成为海外金融投资的热门。当外资涌入其银行与金融体系时，银行放款大幅增加，放款政策也很宽松，就会造成银行放款会有很高的比例不能按时偿还。股市也一样，外资流入使股票需求大幅增加，推升股票市值。之后，这些促使银行额外放款及股市上涨的外资就会停手或撤出。

资金大量涌入，当当地经济无法妥善管理时，经济学家称这个过程为“过度调整”。政府因此会面临庞大的预算赤字。

很多低收入与中等收入国家期待稳定的外资流入，这不仅可带来实物资本资金，还可带来管理知识、国际商业往来、精良的员工培训以及先进的技术。这些国家一方面要使外国投资人有兴趣来投资，另一方面要降低国际资金流突然U形反转导致经济崩盘的风险，那么有什么政策可供选择呢？

⑴、为了减轻冲击，国际货币基金组织（IMF）有权放款给遭遇金融风暴的国家。

⑵、政府管制的最佳做法就是少担心资金撤离，并且一开始就关注让什么样的钱进来，外资可以分为两类：一类是购买有形公司或工厂的直接投资；另一类是购买股票或债券等金融工具的证券投资。

⑶、政府还可以通过对银行与金融体系加强监督来降低该国金融风暴的风险。

对于经历金融危机的国家，有些经济学家倡议采用一种类似破产法庭的国际机制，其用意是如果外国投资人知道他们会被某个可预测的程序公平对待，就不会这么快的抽走资金，这种机制需要很多国际协议，而且如何执行也不清楚。比较温和的替代方案是，在国际债券合约的条文里加入更多条款说明国家无力偿还时的处理方式，以使过程更透明化，且投资人可将风险纳入考虑范围。整体而言，世界各国对持有更多外汇储备、推动银行与企业辨识汇率波动的风险，以及拟定详尽的国际债券合约，都更加敏锐了。

虽然汇率波动会使国际金融危机恶化，但它不是引爆危机的必然条件。还需政府做出必要调整。国民储蓄与投资恒等式指出，调整方式有以下三种：

⑴、增加私人储蓄，以补足外资撤出的缺口。

⑵、减少政府借款，表示必须同时削减支出、增加税收。

⑶、减少实物资本与新技术的民间投资。