平均收现天数（六期D5）

今天我们继续学习下一个指标：平均收现天数

这个指标一般放在公司的”经营能力”里分析，但三大报表本身就是环环相扣、相互交叉，平均收现天数”不仅反映了公司的经营状况，同时也反映出公司的现金流情况，因此在“现金流量”模块中占比15%。

提及经营能力，这里补充一下：由于不同行业会有不同的淡季、旺季之分，所以，我们评判一家公司经营能力的时候，不能看月报、中报、季报，而要看年报的数据。

一、概念

二、计算

鉴于海天味业2016年12月应收账款和应收票据均为零（这个公司太强势了，不给现金不会供货），相当于应收账款周转率无限大，平均收现天数为0。

以下以恒瑞医药为例计算：

应收账款周转率

=营业收入/平均应收账款余额

=营业收入/( ( 期初应收账款+期末应收账款+期初应收票据+期末应收票据 ) /2 )

=110.937/( ( 23.234+20.923+11.227+11.845 )/ 2 )

  =3.3(次／年)

平均收现天数=360/3.3=109.1（天）

财报说的数据如下：

计算得到数据与财报说一致。

三、判断指标

MJ老师总结：

（1）“平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业，因为如果刷卡的话，Visa、Master一般一到两周结算一次，所以15天是等同于收现的标准。比如上面的“永辉超市”。

（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。

恒瑞医药的平均收现天数为109.1天。

财报说的评价：

“重资产,周转很慢,风险高! 还好现金超级多! 回款速度很慢! 卖货很慢,属于原物料或低频消费品. 一轮生意要 254.6 天. 生意完整周期偏长,还好现金超级多!”

四、思考

哪些是收现金的行业？

以下为一些行业的收现天数。

以上为平均收现天数小于15天的行业 ，这些行业中，也有个别企业的平均收现天数远大于其他企业，大于15天。