浅析货币互换协议

“货币互换”说白了就是双方货币互借，相当于是双方彼此给对方一个使用本国货币的额度。

双方货币互相交换，目的在于拿对方的货币买对方的物品——双方均可动用这个额度（用对方的货币买对方的东西），并支付利息。

主打的就是双方产业互补。

货币互换有期限的，到期后，只要归还当初互换数量的货币就行了，所以跟任何一方货币的贬值无关，只跟归还的数量有关。

比如，我方借给阿根廷100亿人民币，对方借给我方5000亿比索，期限3年，到期对方还我方100亿人民币，我方还给对方5000亿比索（与汇率无关系）。

如果三年内我方连一比索也没有使用，那等协议到期时，我们连一比索的本金和利息都不用还；如果我方把5000亿比索的额度全都用了，那三年后我们就要连本带息都还给别人，听说比索利率很高，这样的话，到时我们可是要还一大笔钱利息的。但不管还多少钱，还的都是比索，而不是美元，也不是人民币。

同样现在阿根廷动用了大约120亿元的人民币去还美元债务，那三年后，货币互换协议到期时，阿根廷是要归还120亿人民币本金和利息的。而且这笔钱必须用人民币结算，不能用美元，更不能用比索的。

其实这和个人到银行办贷款有些类似。前几天我在某商业银行办了笔额度50万的贷款，约定1年后归还本金和利息，年利率3.6个百分点。但直到今天我都没有使用这个额度，那如果我一直都不使用的话，等一年后协议失效，我虽然不能再从银行贷出一分钱来，但同时我也不用还银行一分钱。

而如果我贷了1万块钱用来购买知乎会员，那一年后我就要按照约定还给银行1万块钱的本金和360块钱的利息。

实际上，国家间的货币互换协议，动用率是很低的。

搬一个央行的数据：

“2023年3月末，在人民银行与境外货币当局签署的双边本币互换协议下，境外货币当局动用人民币余额1090.85亿元，人民银行动用外币余额折合4.17亿美元，对促进双边贸易投资发挥了积极作用。”

实际上，我们国家和世界上40多个国家和地区签署的货币互换协议总额度已经达到了4万亿人民币，但现状是，外国使用的额度只有1090.85亿元，连3个百分点都不到，我国只动用了4.17亿美元，额度更低。

所以签署了货币互换协议后，并不是对方的货币贬值我们就吃亏，而真正需要我们关注的反而应该是怎么扩大额度的使用率的问题。