一直思考的《笑来课堂》的价值，经过学习，终于找到了答案：
1.为了管理最大回撤，引入一些波动小收益率低的标的，其实是在牺牲一部分收益率的基础上，避免因损失厌恶造成的半途而废！
2.普通投资者如果笃定BOX是长期高增长的标的，但为了能够保证把定投这件事坚持下去，而组合一些其它低收益的标的，从而控制波动性，最终牺牲的是长期的收益率。
3.笑来课堂价值就等于你为了管理波动性而牺牲的收益率与BOX原本高收益率之间的差值。
1、投资的五大原则就是多元分散、被动为主、降低成本、保持恒心、不懂不做！
2、多元分散需要通过投资不同的资产品种来搭建一个投资组合。
3、投资组合好坏评判依据是收益率和波动性，收益率决定财富最终增值多少，而波动性决定你能否坚持投资下去。
4、投资组合的最大回撤（Maximum Drawdown)是反应波动性的最佳指标，管理波动性的主要意义在于，你对自己投资波动控制得越好，你就越有可能把投资这件事长期地坚持下去。否则如果路程太过起伏，很有可能你不是频繁反复地交易，落入择时的陷阱；就是受不了心情的波动，干脆中途放弃了。
5、最大回撤测量的是，从你投资曾经到过的价值最高点开始，你的组合最多一共跌了多少。由于“损失厌恶”的倾向，如果跌掉40%～50%甚至更多的时候，大部分人的心理防线基本就被击破了，这时候他们往往会选择割肉离场，把账面上的亏损变成真正的亏损。
【比如你开始有100万身家，后来资产上涨到300万，但是后来又跌回到了200万——你一定不会觉得自己是赚了100万，反而会觉得是亏了100万。这就是人的普遍心态。】
6、所以对于普通投资者来说，构建一个投资组合的最终目的是在管理最大回撤的基础上，获得长期回报。
7、投资组合回报的波动性，90%都是由资产配置决定的。你的组合里有多少股票，有多少债券，有多少种相关性比较低的资产，才是最重要的。
8、由于大类资产配置对最大回撤指标和组合的波动性具有决定性的影响，所以我们的主要工作应该集中在确定大类资产配置的方案上；
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