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在数字投资峰会上，Spice VC的合伙人Ami Ben-David 公开了他对Ownera 的愿景。这是一个证券代币的新区块链项目。Ami 在几个月前其实就大概分享了他对Ownera的一些想法。数字证券的新区块链概念是个比较敏感的话题。在这里，我们可以从好处和缺点方面做个分析。
如果我们把所有技术复杂度撇开，用于证券代币的区块链就只剩下一个问题：我们是否可以只使用智能合约就可以有效地代表所有权？从数学上来说，所有权可以代表身份（持有人）和资产间的关系。从概念上说，所有权必须具备一些基础属性: 可验证性，可转移而且可以随着市场动态产生价值。
所有权是证券代币的主要原理。目前，我们在尝试在原本设计为资产转移的区块链运行环境设立拥有者身份动态模型。问题是拥有者身份是否值得成为区块链中的第一级需求？
矛盾证明
一个有趣的决定证券代币是否值得拥有自己的区块链的方法是：验证相反说法。矛盾证明是一种数学技巧用来验证通过反对相反立场来验证一种说法。依照这种原理，让我们假设我们相信所有证券代币都将搭建在像以太坊这样的区块链运行环境上，并且试着证明这种说法不正确。
任何区块链环境可以分解为一种技术层，激励机制和节点结构。技术层负责如区块发行，交易记录等着这些方面。激励机制摘要如共识，代币铸造以及其他一些范围。最后，节点结构描述不同节点在网络中的不同角色和职责。像以太坊这样的区块链是为资产转移所设计，因此，他们创建技术创建区块，节点结构和奖励机制来支持其设计模式。
在以太坊上创建证券代币最终意味着我们将调整这些机制来支持所有者身份的变动。虽然区块链的技术创建区块可以在资产转移和拥有者身份上作业，笔者不认为我们也可以说它同样可以应用于节点结构和奖励机制。想象一下，相同的在以太坊上验证交易的矿工也可以在特定节点上进行资产请求验证似乎有点言过其实。同样的，想象以太坊交易中的挖矿奖励机制也进行两人之间房产代币转移的验证似乎太过泛化。
如果以上的论点还无法说服你在以太坊上中继证券代币非常具有挑战性，我们可以从身份这个主题上来继续说明。证券代币依赖身份作为第一级创建区块。而以太坊环境的设计是使用匿名，引入身份验证违反了它的一些核心原理。
风险: 再中心化区块链
在上面章节中列出的挑战使得证券代币使用以太坊非常困难。那么，公司现在是如何发行证券代币的呢？其实非常简单，他们引入中心化组件到证券代币架构中去。让我们称这些组件为中心化矢量。
目前这代证券代币平台通过引入再中心化矢量组件如验证人(KYC/AML),链下处理等在去中心化的环境下起到中心化实体的身份。这种快捷方式在克服以太坊技术限制以及简化在非常不成熟的市场中证券发行是非常有必要的。然而，如果引入太多再中心化的矢量可能负面影响到区块链的价值定位。从这个角度来看，也许证券代币根本就不需要区块链。
特定区块链的出现
区块链生态系统不断在演变，成为一般意义和特殊意义相组合的区块链。EOS, Ethereum, Hyperledger 归属于一般意义的区块链，它们可以接纳执行基本上任何去中心化使用案例。而如Stellar, Ripple 或者IOTA 这样的区块链则是专注在解决特定使用案例，如支付或者设备互动。这些第二组区块链的出现是因为使用案例的奖励足够大，大到可以支持新的运行环境。如果你相信这种前提，那么，我们必须问自己－ 证券代币是否值得拥有自己的区块链？
在下一篇文章里，笔者计划探索用于创建证券代币潜在区块链的区块创建技术。
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