在股票投资中，有一句很著名的话：买股票就是买一家公司的未来。
这是句很正确的话，价值投资的信奉者更是坚信。
知道这句话是对的，又能怎样呢？它只告诉你行动的目标，如何达到目标才是真正的难点。想买到一家未来可期的好公司股票，首先要知道如何分辨公司好坏。
择股比你想象中的难
如何分辨有价值的公司并不容易，看全球市值排名吗？背靠这么一座巨无霸，应该错不了吧。
那么让我们看看2000年、2009年和2019年全球市值前十公司。
* 2019：苹果、亚马逊、谷歌、微软、伯克希尔哈撒韦、Facebook、腾讯、阿里巴巴、强生、摩根大通
* 2009：埃克森美孚、中石油、沃尔玛、中国移动、保洁、微软、工商银行、强生、通用电气、壳牌石油
* 2000：微软、通用电气、日本docomo电信、思科、沃尔玛、英特尔、日本电信、埃克森美孚、朗讯、德国电信
这十九年中，仅有微软一家公司还能榜上有名，当年人们认为永远不会倒的巨无霸，现已销声匿迹。我们又有什么理由相信，现在的巨头十年后仍在顶端。
曾有人做过调查，如果我们买入1980年至2009年全球市值前十公司，平均年化收益为6.3%。而发达国家的股市平均回报接近10%，明星公司的回报很可能低于市场表现。
还有一组统计数据，在1957年至1998年，在标普500指数中的500家上市公司，只有74家挺过了这41年还在指数中，占比15%，剩下来的85%的公司，大部因衰退而够不上标普500的标准，小部分死掉或被收购了。
这还没完，在剩下的15%的公司中，84%的企业发展没有超过市场平均水平，74家中只有12家有超越市场的回报。这组数据中，只有2.4%的公司是最有价值的。
我们要清醒的意识到，买到好公司并不是大概率事件，长时间段保持高回报的公司更是凤毛麟角，判断公司价值从来不是件简单的事情。
这个结论引出了个很有意思的问题——既然烂公司多过好公司，为什么股市在长期看总是向上的呢？
因为股市的主要回报是由少数的好公司提供的，在整个市场平均4%的公司提供100%的回报。
举个例子：腾讯公司在2004年上市，2008年加入恒生指数，从2008年至2018年，恒生指数从11万亿港币涨至20万亿港币，这9万亿中，腾讯一家就贡献了4万亿，一己之力将市场拉高40%。恒生指数中公司千万家，腾讯只有一家。
择时中的“闪电理论”
要说2008年带给股票投资者带来印象，只有“灾难”
二字。那一年美国次贷危机引起全球金融危机，全球市场一路狂跌。美国标普500指数下跌近40%，沪深指数更是跌了66%。可谁能想到，2008年，美国股市都是大幅上涨的。在美国的百年历史中，单个交易日涨幅最高的十天，有四天在2008年，（数据截止至2018年）有两天还是涨幅最高的一二名。
这个结论很不可思议，可这就是事实，为什么呢？
因为美国政府实施了很多救市措施，让市场变得诡异莫测，前一天还狂跌不止，第二天就跳空高开，想杀回市场的人完全来不及。
股市就是这样，少数的交易日能决定整个全局的回报，当然在2008年，单日涨幅再高，也抵不住一轮轮的狂跌。
有一组数据是从1996年至2015年，这19年中投资标普500的回报：
* 如果这段时间持有不动，回报每年4.8%左右
* 如果错过了这段时间中，涨幅最大的五天，回报会降至2.7%。
* 如果错过涨幅最大的十天，回报会降至1.3%，堪比银行活期存款。
* 如果错过四十天，回报会变成-4%
19年有超过4000个交易日，40天不到交易日总数的1%，如果错过了，不谈盈利，保值都妄想。中国的上证指数也是这个规律，1996年至2015年，如果错过40天最高涨幅日，投资回报立刻从10%变成每年-3.8%。
这就是“闪电理论”，好比市场某天的大涨是个“幸福的闪电”，作为投资者，我们得保证闪电劈下来的一瞬间在场。
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