债券:

中低风险的投资品种，长期以来是银行、保险、证券等机构投资者重要的资产配置品种

国债:

国家出的欠条；到期持有欠条的人获取一定利息收益。
风险可以说是0(我国)
公认最安全的投资工具

国债种类

• 记账式国债

非纸质，电子式，存于电脑中，流动性强，大多年轻人购买

• 凭证式国债:

银行购买，流动性差，大多老年人购买

• 无记名式国债

谁拿谁到期可以获取收益

• 电子式国债

不可转卖

国债的发行目的:

1. 筹措军费
2. 平衡财政收支

调控经济的手段之一

3. 筹集建设资金

公共设施建设

4. 借换国债的发行

新发国债来换旧的国债

国债的购买:

• 无记名式国债: 银行购买
• 凭证式国债: 银行购买
• 记账式国债: 证券公司开户，然后网上购买
• 电子式国债: 需开国债账户，然后购买

金融债

银行，金融机构发行的借条
风险极低，可以称为准国债
利率往往比国债高
有税收

分类

• 付息金融债

定期支付利息的金融债

• 贴现金融债

发行价格低于票面价格，到期按票面价格给予投资者；比如1000的票面价格，发行价格为900元，到期给投资者1000元，收益则为100元

按照发行条件区分

• 普通金融债

相当于定期，比如一年、两年、三年，到期还本付息；利息往往高
*累加金融债
可以中途去取利息，利息往往会越往后越涨，比如面值为1000元，期限为4年的金融债券，第一年为利息8%，第二年9%，第三年10%，最后一年11%,投资者1-4年间可以随时去取。
收益相比理财产品差不多，但是流动性更强

手中的债券没到期，中途卖掉，别人需要先补偿部分利息费； 比如年收益5.8； 持有半年卖掉，购买者要先支付5.8/2的收益给你

企业债

具有法人资格的企业发行的债券。
比金融债风险更高，
企业可能没钱，所以还不上债；但能发行企业债的企业都不是小企业，所以风险并不是特别大

企业债Demo.png

以代码124486来说，加入购买时100元票面价值，如今涨到104.45，则实际收益就是9.1+(104.45-100)
这个税收高，一般为利息的20%
避开收税:债券快到期时，卖掉
相比国债和金融债来说，流通性较差

企业债分类

企业债分类.png

公司债和企业债区别

• 发行主体不一样

公司债为股份有限公司或有限则任公司，企业债一般为政府的附属部门机构

• 审核方式不同，企业债要简单
• 资金规模不同，公司债往往最低1-2千万，而企业债往往不低于10亿元
• 信用评价标准不同

公司债是看公司本身的实力强弱
企业债看国有背景有多强

债券的久期

久期:花多长时间才能收回债券的本钱
票面收益率不一定为最终实际收益率
久期就是把未来的价格折算成现值

现金流折现

image.png

如当前债券的价格低于算出来的债券价格，则获取的收益会高于预期收益，否则要么等于要么达不到预期收益。

折现案例1.png
折现案例1.png 久期计算.png

久期的计算公式相当复杂，不用去深入探讨，只用理解久期是干嘛的就行。
久期计算.png中的利率指的是银行的利率
久期小的相比久期大的抗风险能力更大

久期影响因素

久期影响因素

久期用途

1. 判断利率将会上升，买短期品种债券，久期相对小的，尽量减少债券价格下降造成的隐形亏损
2. 判断利率将会下降，买长期品种债券，久期相对大的，可以获得债券价格上升获得更多的上升溢价

几种收益利率的类别

各种收益率的计算
到期收益率

债券正逆回购

• 正回购:发债券发，资金融入放
• 逆回购:买债券放，投资方
  利用正回购，可以进行滚动杠杆，将债券作为抵押；获取资金，然后进行逆回购，然后将新获取的债券抵押，然后获取的资金继续逆回购，来回进行多次，每加一次，杠杆会放的更多。