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央妈6月年中MPA考核,将会迎来一场怎样的“大动荡”?

央妈6月年中MPA考核,将会迎来一场怎样的“大动荡”?

作者: 74e6e5ae463d | 来源:发表于2017-06-02 14:46 被阅读95次

    6月首个交易日,逆回购延续放量态势。央行公告以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作,7天和14天品种分别为700亿元和300亿元,中标利率分别为2.45%和2.60%,继续与前期持平。

    5月最后一个交易日,央行进行了共计2100亿元逆回购操作。据Wind显示,5月24日以来逆回购操作量均低于千亿水平。本周央行公开市场有3300亿元逆回购到期,周一至周五分别到期100亿元、1200亿元、800亿元、1000亿元、200亿元;无正回购和央票到期。由于端午假期有1300亿元逆回购到期顺延,当日共有2100亿元逆回购到期,因此央行开展逆回购完全对冲当日到期量。

    值得一提的是,端午节后市场资金价格呈现上行的态势。根据Wind进一步显示,隔夜Shibor涨1.60基点,报2.6525%,7天Shibor涨1.0基点,报2.8660%,3个月Shibor涨1.38基点,报4.5779%,1年Shibor涨1.21基点,报4.3700%。

    “早盘资金略紧,同时很多大机构也在担心6月的资金面,融出也比较谨慎。”昨日上海一位银行交易员对时代华商新媒体小记者表示,短端资金利率继续下行表明短期资金面相对充裕;而中长端利率继续走高,则进一步显示机构对于未来资金面看紧的趋势。从目前来看,1个月及其以上Shibor均高于4%,而综合考虑时间节点,实际上刚好为6月末MPA考核前夕。因此,尽管目前短端资金面暂无压力,但对于将要到来的6月还需要保持一份警惕。

    此外,多数业内人士亦认为,6月市场将迎来年中考核,并且在监管强化升级的背景下,流动性形势更加严峻。同时,美联储加息也渐行渐近,从最新公布的会议纪要来看,除非经济数据出现大幅度偏离,6月加息将大概率落地,而缩表也将逐步提上日程,后续也将公布更多细节。

    据悉,历史上6月一直是流动性较为紧张的月份,叠加MPA考核因素或对市场的流动性有更大的冲击。但是从央行的近期表态,汇率市场的表现和去杠杆政策的阶段性结果综合考虑,6月虽然流动性偏紧,但是仍然会继承之前的特征,央行也会照顾跨季恐慌情绪,释放足量流动性水平。

    值得一提的是,在5月25日自律机制座谈会上,央行表示“已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪,考虑到6月份影响流动性的因素较多,拟在6月上旬开展MLF操作,并择机启动28天逆回购操作,搭配好跨季资金供给,保持流动性基本稳定,稳定市场预期。”

    这说明央行已经注意到跨季资金的紧缺情况,而相应的投放将会缓解市场情绪,保证货币市场利率稳定。回首今年前五个月的MLF操作情况,到期续作均保持超量投放。6月份上中旬MLF到期时续作仍会保持超额净投放。

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