一、概念
一家公司的财务结构主要从两个指标进行判断：
一是“负债占资产比率”，也就是那根棒子的位置。
二是“长期资金占不动产及设备比率”。
说白了就是一家公司是否具备“以长支长”的能力。
什么是“以长支长”？
读财报D22-长期资金占不动产及设备比率
在资产负债表中，左边是资产，右边上面是“负债”，右边下面是“股东权益”。
对于资产来说：根据其流动性排序，把容易变现的称为“短期资产”，把不容易变现的称为“长期资产”。
对比个人资产负债表，更容易理解公司层面的资产负债表，如下图所示：
读财报D22-长期资金占不动产及设备比率
举例：
老王在银行有存款100w，遇到事情需要急用，他从银行大额提款最多交点手续费。
但如果是将老王的车子、房子马上变现，最大的可能就是贱卖，100w有可能只剩下个80w，甚至50w！
因此，对个人而言，最容易变现的当属手上的现金，而房子、土地这些都不太好变现，最难马上变现的是“个人的出国读书，投资自己”。
对公司而言，现金、应收账款变现速度最快，无形资产最慢。
个人负债部分也是一样的道理：
“短期负债”放在前面，比如“欠人的钱”需要马上还，放在最前面；“车贷、房贷”这种长期负债放在最后。
对应公司负债同样如此，“应付账款”在前，“股东权益”最后。
有了资产、负债的流动性概念后，我们就能理解“资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照它们各自转换为现金的速度来排序的。
读财报D22-长期资金占不动产及设备比率
因此：“流动性越高的科目，折价率越低；流动性越低，则折价率越高。”
在经营个人家庭或公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。
以下是公司和个人层面的两个例子：
（1）公司层面最典型的案例是有些公司想扩建工厂快速增加效益，问高利贷借款去购置厂房、设备这些长期资产。
但是没想到，新厂新设备都建好买好了，效益却没有达到理想指标，短期内的钱无法偿还，公司的资金链会瞬间崩溃，这是典型的以短支长而导致破产的例子。
（2）个人案例中，MJ老师曾在他朋友圈发过，有位战友刷信用卡报名MJ老师的课，应该是短期内还不上的程度吧。
以财报的观点看，这位战友是用短期要还的钱做了长期投资自己的事，犯了投资圈的大忌------“以短支长”。最后《超级数字力》团队快速退款了。
二、公式
读财报D22-长期资金占不动产及设备比率
（1）分子是“长期资金”
读财报D22-长期资金占不动产及设备比率
长期资金包括：
a、资产负债表的右侧上部偏下部分是“长期负债”，也就是不用短期内要还的外债；
b、还有下面的“股东权益”，这也是笔长期资金，因为股东不会抽银根。
所以，右边的上下两项加起来就是分子“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。
（2）分母“不动产、厂房及设备”
顾名思义，这些都是短期不能变现的资产，是长期资金的去路。
实际计算的时候：
分子“长期负债+股东权益”就是财报中的“所有者权益合计+非流动负债合计”；
分母“不动产、厂房及设备”就是财报中的“固定资产+在建工程+工程物资”。
简单的记为“以长支长、越长越好”，说的就是用长期的资金去做长期的事，而绝对不能用短期的资金去干长期的事。
三、实例计算
以“智光电气”为例，计算其2016年“长期资金占不动产及设备比率”：
读财报D22-长期资金占不动产及设备比率
如上图所示，代入公式得出：
（0.39+29.27）/（10.37+2.0）＝293.8%
与《财报说》数据比对一致。
四、判断指标
“以长支长、越长越好”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产。
任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防，留个心眼。
五、A股龙头财务指标分析
读财报D22-长期资金占不动产及设备比率
这几家公司2017年1月~2018年3月1日平均涨幅超过100%！
读财报D22-长期资金占不动产及设备比率
这几家公司今天“长期资产占不动产及设备比率”指标，全部合格，有的甚至还超出指标很多！
所以估值都是虚的，价值才是最重要的！
让我们通过财报，一起挖掘有价值的公司！
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