只要有了估值这么一个工具,我们是不是就可以变成投资的高手?

如果做个调查作为股民最关心的投资知识是什么？

我想大部分人都会选择估值，如果我们知道了一家企业实际的价值，那么投资自然不再是什么难题。

关于估值的三大误区

你可能现在会有一种感觉,只要有了估值这么一个量化的工具,我们是不是就可以变成投资的高手了?世界上的事情哪里有那么简单呢?在我给你讲解这一套估值的武功心法之前,我要先给你讲关于估值的几个误区。了解了这些误区之后,你才能够更好地学习估值的方法。好,我们一个个地来看。

1，“合理估值”就一定是准确的?

关于估值的第一个误区,就是认为只要有一个合理的估值,就一定能够作出正确的投资决策。在反驳这个观点之前,我先给你讲个故事,2000年之前,安然是全美国最大的电力、电讯、天然气公司,也是美国资本市场上最惹人注目的明星企业。市场上几乎所有的分析师都给出了特别高的估值,而且给出了买入的推荐。

那分析师们做错了吗?也没有做错什么,他们是根据安然公司的财务报表,按照各种估值模型一步一步分析计算得出的结果。结果2001年的时候,安然曝出了丑闻,它的财务数据是大量造假的,所以所有的估值一下子都成了“笑话”。

这就是估值中必须面临的一个问题,估值是需要数据输入的,如果数据是失真的,即使步骤完全正确,估值还可能是错的。

所以,这就是我要告诉你的第一个误区,估值不是给了你一个现成的投资决策,估值结果只是给你提供了一个投资的参考基准。即使是合理估值,也有可能是错的。所以这是你要意识到的估值的第一个误区。

2.估值时掌握的信息越多越好?

那第二个误区是什么呢?是一个现代社会人特别容易犯的毛病,对复杂信息有迷恋。就是认为估值掌握的信息越多越好。你看,计算机的性能越来越好,所以复杂数据和信息的处理都成为可能。各种估值的模型也越来越复杂,对数据的要求越来越多。人们总是相信,输入越多数据,估值就越接近真实值。这样一来,金融投资就会从艺术变成科学。

问题的关键在于哪里呢?其实每一个信息都是伴随着“噪音”的,当你输入更多信息的时候,实际上也输入了更多“噪音”。所以,当更多数据输入的时候,其实也产生了更多的误差。金融市场的经验告诉我们,对于这种完全依靠数据模型的估值,其实是非常机械化的,对于冲击的反应是很慢的。所以你看到,在每一次金融危机里,那些自负的复杂估值模型都输钱输得一塌糊涂。自然科学界其实有一条法则,现在很多人都忘了，这条法则名叫“简约法则”,也叫做“越简单越接近正确”。

这个事在估值里边也是一样,你要尽量少用,而不是多用信息,如果能用更少信息、更少数据评估的资产,千万不要用更多的数据和信息。这就是你要避免的第二个误区,估值并不是掌握的信息和数据越多越好。

3.“估值”是客观描述?

在估值中容易走入第三个误区是什么呢?就是认为估值是一个公司价值的客观描述。当一个人拿着估值的结果来作投资决策的时候,他总有一种很自信的心理,认为我这是对公司价值的客观描述,不可能错。但是你想一想就知道了,这句话其实本身就是有偏见的。

人类几乎不可能毫无偏见地对一个公司进行估值。一个最典型的例子就是前几年对乐视估值的问题上,就有两拨人。一拨是“乐视粉”,一拨是“乐视黑”。因为估值涉及到的是预测,或者预期,所以即使基于完全同样的信息,“乐视粉”会给出一个很乐观的预期,“乐视黑”会给出极度悲观的预期,最后会得出完全不同的估值结果。

更重要的是,你在分析别人的估值的时候,也要记住这种偏见是普遍性的。所以对于估值结果你永远要保持一个客观和冷静的态度。这三点是你在估值中很有可能碰到的三个误区。

估值终究是预估，千万别把它当成计算题，这件事也没有一劳永逸的方法，认知上我们不断提高，尽量让自己的判断足够准确，策略上我们适度分散，让自己即使偶尔犯错，也不会被迫出局，选择上，尽量选择成熟优质的企业，降低自己判断的难度，适度分散，长期持有，选优秀的企业，做时间的朋友。

好啦

今天就分享到这里

周四了

祝，开心