学会钱生钱：嘉友国际，钱该如何安放

学会钱生钱：嘉友国际，钱该如何安放

你拿多少钱存银行，你拿多少钱买债券，你拿多少钱买股票，这是资本配置。

你买哪只股票，是买消费股，还是买金融股，这是资产选择。

那么，哪个更重要？

你可能会说，当然是资产选择，更重要了，因为，选到一只大牛股，就会迅速暴富。

其实，这是错的。

资本配置比资产选择，更重要。

与巴菲特、罗素等齐名，有投资界活传奇之称的加里·布林森(Gary Brinson)曾在1991年的一篇著名的合作研究中指出：

资本配置，即资金如何在股票、债券、银行存款等大类资产中配置，对总收益的影响超过90%！

这跟我们的直觉，相反。

没错，你能买到大牛股，当然可以享受高收益，问题是，你能买到大牛股吗？

就算你买到了，你拿得住吗？

贵州茅台算是很牛了，万一你是在700元的时候，才买入，你现在也是被套的状态。

很多人都会把鸡蛋，放在不同的篮子里，比如，多少钱买这只股票，多少钱买那只股票，这种方法，并不能降低风险，因为，这种方法，太简单了。

正确的做法，是要考虑，你能承受多大的风险，你想取得多大的收益，也就是收益风险比。

比如，你只能承受50%的风险，那么，你最多把一半的资金，用于买股票，而另外一半的资金，存银行。

道理很简单，买股票的钱，可能全部损失，存银行的钱，几乎不会有太大的风险，除非发生极端事件。

你希望收益更大，你就得承受更大的风险。

你可以把大量的时间和精力，花在如何理性地配置资产，而不是具体的资产选择上，因为，资产选择对于你的财富增长，并没有太大的影响。

如果放到A股，你会发现，很多人都是赚不到什么钱的。

你做价值投资，除非你买的，是那几只股票，可是，在几千只股票里，挑出那几只来，确实是不可能完成的任务。

就算你经历了2015年的牛市，资产翻了几倍，但，只要你没有及时退出，你可能会连本带利，还回去。

进入投资领域，本金安全是最重要的，所有的钱，都可以用来买股票，但，一定不是全部一次性买入。

下面，我们简单来了解一只股票，嘉友国际。

先来看，它的净利润。

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从2013年的0.31亿，到2017年的2.06亿，年复合增长率60%以上，高速。

根据巴菲特的估值方法，我们来看一看未来10年，嘉友国际可能会到达什么样的股价:

假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是10%，那么，它的股价会是156元。

假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是15%，那么，它的股价是78元。

假设未来10年，每年都能增长10%，10年后，每年增长2%，贴现率是10%，那么，它的股价是60元。

增长率不一样，股价不一样。贴现率不一样，股价也不一样。

2018年12月27日，嘉友国际的收盘价是34元。

再来看，它的现金流。

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现金流，一般。