最近几个月，美国证券交易委员会（SEC）一直在担心部分ICO会为不存在的企业筹集资金。就在最近，SEC终于扩大了对欺诈型ICO的广泛打击，并向其认为可能违反证券法的公司及个人发送了数十张传票，内容包括要求企业提供ICO的预售和销售构成等信息。
与此同时，一些创业公司转而申请A+监管，以便就向公众出售证券通证（token）寻求SEC的许可。
SEC发出传票
通常而言，传票是一种取证工具，目的是针对不法行为提起诉讼。本周三，《华尔街日报》报道了SEC针对ICO发行公司送出了大量传票。该报道未提供更多的细节，留下评论员去猜测打击的范围与目标。在此场景下，一个公司收到多张传票并非罕见，因此它不可能是SEC针对整个ICO领域的行动。
然而，未及SEC就此事发表评论，大量猜测已在传开。不过，正如SEC主席Jay Clayton所言，监管机构对ICO的立场有据可查。在最近参议院加密货币听证会上，他表示，SEC执法部门将“继续加大对这些市场的监控力度，采取行动打击那些违反联邦证券法的ICO项目发行人”。
正如美国投资者将证明的那样，想要找到一个接受其资金的众筹项目，在当下已几无可能。2017年夏，所有人、所有地方都在为众筹项目中最炙手可热的新通证（token）着迷，但那般自由与容易的日子看上去像一个遥远的记忆。
努力拒绝投资者资金的创业公司应该没什么可担心的。不过，将这批专业且富有的人排除在外，不是一个理想解决方案。此外，在美国的ICO发行人希望在本土自由发行ICO而无需担心它被关停——如果SEC裁定其实用通证是真实证券的话。
寻求A+监管而非逃离SEC
一些创业公司并未低调行事或祈祷SEC不传唤，而是闯开新路到SEC门前寻求其默许。在美国，ICO或实际上任何寻求证券交易的公司都可申请三类联邦证券许可：D法规、S法规与A+法规。S法规仅适用于在境外地区发行的证券，而D法规与A+法规提供了一个获得许可的可能途径。
开放科学项目knowbella Tech选择了A+法规。不过，其首席执行官Mark Pohlkamp承认它正在蹚入未知水域。“A+法规类似于Kickstarter、Indiegogo等平台上的预售或众筹活动，也允许我们在公司内以Helix通证的形式提供股东权益，类似于加密货币。”他说。
Sovereign，一个以“财富500强”公司为目标的慈善型加密货币，也在考虑这条路径。
然而，A+法规并非没有问题。一则，发行人被限定在12个月内筹集5000万美元。尽管如此，这一解决方案至少使投资者无需获得SEC认证；二则，替代方案D法规允许发行人不向SEC登记，但投资者必须获得SEC认证且不得在其后12个月出售股份。Pepper Hamilton LLP的律师说：“2018年初以来，有4家公司向SEC提交了1-As表格，希望利用A+法规融资并上市。”
对一个ICO项目来说，获得监管机构放行的成本并不低。但相比取消众筹、向投资者退款，以及被SEC起诉后寻找辩护律师，申请A+监管的成本无疑较小。ICO发行人别无选择只能乖乖掏出。（核财经编译）
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