2023年2月9日 周四
1、问：你好。005358东方阿尔法目前亏5个点，是继续定投，还是保持现有额度？
答：是定投就继续下去，直到止盈目标实现。因为定投的原则就是止盈不止损。不过这支基金一般是市场表现不好的时候才会表现出色，要有心里准备呀。最近可能坐冷板凳。
2、问：看了一下一个app上的富国中证银行收益，从2015年4月成立到现在差不多8年，总收益30%，年化只有3.3%，近5年总收益10%…年化1.9%。不知有无算错？请问高股息的银行是被估值或者业绩拖累了吗？为什么比定期存款收益还低？
答：app软件上提供的数据，应该就没有算错吧。你从2015年4月算账到现在时间点，其实还有很多行业没出坑呢！就往前追溯到2021年的高点，都只有8个行业出坑。另外这几年一直在杀估值，现在中证银行整体市净率只有0.54pb，而2015年4月的pb大概是1.27。你要从2015年的最高点起算到现在，收益比这还低。所以，以后看各种周期数据时，一定要注意它的时间起点和终点。
3、问： 相比春节的整体盈利，过年后下跌了一部分。现在做什么主动管理更好呢？
答：你想做波段操操作吗？不建议！现在经济正在复苏当中，各项指标也在慢慢恢复正常，政策也是频频示好。觉得现在做波段没什么胜算，一不小心可能就卖飞了，很难再买回来。
4、问： 随着全面注册制的实施，未来上市公司数量会越来越多了，机构也毕竟精力有限，也不可能每家都去调研，所以未来资金会向头部集中，是不是意味着普通基金，跑赢沪深300或者创业板指数，获得超额收益会越来越难了？
答：是的，会越来越难。单一指数增强基本跑不赢，现在要想跑赢沪深300，只能物理增强。也就是多拿点基差和保证金收益，做指增太难了。但主动基金跑赢基础指数，还是很容易的。毕竟这么多指数，押对风格就能跑赢了。比如成长价值，你做对风格轮换。那就肯定比300和创业板都强。
5、问：如果有股票仓位，运用股指期货，上涨时1倍开仓做多，下跌则4倍对冲做空。这种同向开仓加杠杆，还能叫对冲吗？是不是投机？感觉与资金配置的稳健风格不符！
答：如果你有60-70%的基本股票仓位，用期货做空对冲，不是投机。对冲是10-15%，也就是最大的空头，也不会形成裸空。裸空才是投机。这是相当于给股票仓位做保险。
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