昨天同学聚会，席间看到男同学们拿出来了一瓶白酒，写的是国韵，当时不知道这到底是个什么白酒，因为不同于我们平时接触的茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊这些比较比较耳熟能详的产品，于是回来自己查了一查，原来是习酒旗下的一个系列。习酒是被茅台收购了，联想到自己最近经常看的唐书房的关于白酒的报告，我也来理理自己对于白酒的所学吧。
首先白酒是一种饮品，是烈性酒，是中国传统酿造的酒，由粮食酿造而成，酿造的粮食最主要的是高粱，在中国有很长的历史，在世界上也属于三大烈性酒之一。
我国目前市面上的酒企有1000多家，但是两极分化极其严重，号称白酒分为茅台和其他酒。茅台的营业收入和净利润是几乎占到所有酒企的一半，而剩下的酒类企业当中，五粮液和洋河又占到了另外一的85%意思，就是说剩下的1000多家酒类企业来分享这总的利润的7.5%，而且这种分化大有愈演愈烈，强者恒强的趋势。
茅台、五粮液、洋河这三家企业做的都是高端白酒，高端白酒的利润比低端白酒要高得多。近10来年行业的洗牌时有发生，在几年前最厉害的是五粮液，现在第一名变成了茅台，洋河也大有追赶五粮液的趋势。
白酒行业的业务模式比较简单，基本分为生产白酒和销售白酒两块。不同的白酒，有自己不同的口味，生产的流程也不同，所以比较难以模仿，这可以称作是白酒企业的护城河。销售又分为两种类型，比如茅台、五粮液、泸州老窖，都是以经销商为主导销售力量，销售人员占自己的员工数，一般都是5%以内。而洋河却是以自建销售系统为主，销售人员占总的员工数有30%多。之前，洋河也是排名相对靠后的企业，本来跟古井贡差不多，最近这几年发展趋势比较好，先把江苏市场吃透，把销售模式研究到精通，然后再发展其他几个城市，称作类江苏市场，这有点像曾国藩的结硬寨，打呆战的意思。
来分析这些企业呢，相对也不是很难，首先看产能，每年能长多少量的酒，然后分析销售能力。纵向和横向对比营业收入和净利润，不同的年份对比、不同的企业对比。利用企业的净利润以及对净利润的预判来对企业进行估值，再与市值对比判断，这家企业是高估还是低估。
比如茅台现在的市值是9000亿，市面上的投资者对他的估值基本是在1.2万亿左右，所以还有空间，但是因为他最近涨幅比较大，在目前的股价上来讲，基本上都是都是获利盘的，投资者有获利出场的需求，所以股价在这个点上不是很稳固，下跌的可能性会比较大。如果是一个价值，目前的价格也不算便宜，投资者就是静静的等候这家好的公司股价下跌，有可能会等好几年，到值得购买的时候果断出手。
白酒行业学习思路清理
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