这是小刀大叔的第2篇期权文章
财不入急门，慢慢来，比较快。作者：小刀大叔公号：小刀聊期权本文内容来源：
1、《商品期权》前言、第一章第一节（1-9页）。
2、个人期权实战感悟
书籍简介
信息来源：小刀2020年8月27日自拍
上图信息来源：《商品期权》的扉页底部
我购买的是2016年9月第1版第1次印刷，大家如果购买的话，可能印刷时间会不一样，但是版次应该都是第1版的，也就是说，只要都是第1版的，我们看见的内容都是一样的，之所以强调这个细节，因为在某些时候，罗列信息来源的时候，我们会具体到某一章节某一页面某一段落，同样的书籍，便于读者快速锁定具体信息。
2、书籍作者：魏振祥。作者自1995年起在郑商所工作19年，专门负责新品种研发，在铁合金（硅铁、硅锰）、棉纱等纺织纤维系列品种、水泥等建材工业品种等领域为郑商所做出卓越贡献。2015年4月起，作者任大连商品交易所党委委员、副总经理。
信息来源：中国证券监督管理委员会会管单位会管干部任免信息。
上图信息来源：《商品期权》的扉页头部
市面上关于期权的优秀书籍很多，国内外都有，这些书可以分为两类：
第一类是没有主观经验成份的工具类书籍，这类书主要讲规则，成文会非常严谨，站在行业的高度来客观讲解期权的规则。
第二类是基于作者交易经验的分享类书籍，这类书主要讲经验，成文会侧重实战，站在实战的立场来真诚分享期权的战法。
期权在国内其实还属于一个新事物，我们如果想对期权有一个相对全面、宏观的认知，最好是先从工具类书籍开始学习。
原因有三：
1、万丈高楼平地而起，通过工具书的学习，帮助自己打下比较好的基础，再来阅读其他的分享类书籍，会更加得心应手。
2、期权之所以魅力无穷，其中一个原因就在于，期权的策略非常灵活，每个人都可以在熟悉期权规则的基础之上，根据合约的走势，结合自己个性化因素（包括资金、时间、性格、盈利预期等）来制定不同的期权策略。
所有交易经验分享类的书籍，均是带有作者个性化因素的成果结晶，如果我们跟作者的个性化因素比较吻合，那么我们读起来会很受用，反之，这些经验类的书籍可能对我们当下的帮助不大。
3、没有基础，很多经验类的书我们会看不懂。
针对书籍的简介就说完了，接下来我们进入内容环节。
期权的基本概念
本书的第一章节名为期权概述，第一节主要讲了5个基本概念，期权、期权买方、期权卖方、权利金、行权价格。
1、建议学习顺序：
先把书籍的前言及1-9页通读一遍，如果遇见不好理解的内容，做上记号，跳过，如果遇见不认识的字，查字典，总之，通读一遍，然后再来看本文，这样理解起来的难度会小很多。
2、几个概念的综合理解
我用一个例子来表达，网红餐厅订餐。
当地有一家网红餐厅，有少量的包房可供提前预定，用户需要提前支付一笔预定费才有资格（权利）前往就餐，预定费50元起，预订资格可以转让，餐厅会根据客流量来调整每天的预定费，完成预定后必须在1周内前去就餐，超时不去，预订资格就作废，预订费不退。
如果客户按时就餐，预定费也不退。
每个包房每天的菜品是一样的，但是商家会根据每天食材的成本和用户的预订情况，调整套餐的价格，用户预订的时候，就锁定了包房的价格。
什么叫期权：期=未来，权=权利，期权的意思就是未来的某种权利，上面的例子中，消费者完成预订，就表示获得了某个时间去就餐的权利。
什么叫期权买方：上面例子中的消费者就是期权的买方。
什么叫期权卖方：上面例子中的商家就是期权的卖方。
什么叫权利金：上个例子中的消费者支付的预订费用就是权利金。
什么叫行权价：上面例子中消费者预订的时候锁定的菜品价格就是行权价。
概念就解释完了，为了帮助大家更好的理解后面的内容，我们来简单分下一下：
接下来会发生哪些情况呢
第1种情况：放弃权利，权利转让
月光在8月份做期权赚了点钱，很开心，请好朋友欢乐和水水一起过去玩，为了表达地主之谊，月光以50元的价格预订了餐厅，锁定包房价格是1000元，就餐的截至时间是9月4日。
但是呢，水水在9月3号的时候认识了一个小姐姐，水水不准备去月光那里了，欢乐也因为工作原因无法去，月光一看，自己一个人去也没意思啊。
就在这个时候，突然某个大网红要去这个网红餐厅就餐，很多当地的粉丝都想去这个餐厅就餐，导致预订费一下涨到了600元，而且还不好预订。月光知道了这个消息，赶紧把手里的预订资格以600元的价格卖给了网红的粉丝，净赚550元。
这种情况放在期权交易中，等同于，在权利到期前，由于手中持有的权利金价格上涨，于是选择平仓，赚取权利金的差额，这种方式对于个人投资来说，也是一种最简单的操作方式。
最大损失就是权利金，但是收益从理论上来说，可以无限大。
第2种情况：放弃权利，权利作废
还是上面月光请吃饭的例子，只不过情况变成了，月光觉得一个人去没意思，想把资格转手卖掉，但是卖不出去，于是只能作废了，50元没了。
这种情况放在期权交易中，等同于，买入的认购期权在买入后，价格下跌，如果选择平仓的话，发现平仓手续费超过了期权的剩余价值，于是干脆不要了。
当然，最大亏损也就是权利金损失了。
第3种情况：放弃权利，寻找更优解
还是上面月光请吃饭的例子，只不过情况变成了，欢乐和水水如约而至，大家很开心的去吃饭。到了餐厅，月光准备出示预订资格的时候，突然知道一个消息。
这个餐厅当天客流量很少，还有很多空包房，而且菜品价格只要500元，月光一看，我要是用我的预订资格（行使权利），意味着我一顿饭要花1000元，但是我直接订个包间，只需要500元。
于是月光就放弃了使用预订资格，自然预订资格就作废了，50元浪费了，但是月光以500元的价格吃上了原本以为要花1000元的饭。
这种情况主要是针对现货商，个人投资者几乎不会使用。期权是工具，这个工具的设计不仅仅是针对个人投资者，比如某个现货商需要某种原材料，但是他当下没有采购计划，担心未来价格上涨，于是买入看涨期权，锁定一个价格，当过了一段时间，如果原材料的价格上涨了，他依旧能以他锁定的价格购买原材料，可以节省很多成本。
如果原材料价格下跌了，他就可以选择让权利金作废，直接以低价购买原材料，虽然看起来权利金浪费了，但是节省的采购成本远远超过权利金浪费的金额。
这里只是方便大家理解，所以谈到了现货商，本专栏针对的人群主要是个人投资者。
第4种情况：行使权利，赚大了
还是上面月光请吃饭的例子，只不过情况变成了，欢乐和水水如约而至，大家很开心的吃饭。吃饭的时候，月光才知道，同样的菜品，包间的价格已经涨到了3000元，但是由于月光之前花50元预订的时候，锁定的价格1000元，所以月光只需要支付1000元，就可以享受当下3000元的菜品。
他们吃的很开心啊，吃完还打包。
这种情况放在期权交易中，等同于，我们买入某个合约的认购期权，买入后对应的正股或者期货合约猛涨，导致权利金价格上涨，临近行权日的时候，我们预判未来正股或者期货合约会继续上涨。
我们就可以选择行权，行权意味着放弃权利金的价差带来的盈利，且权利金需要损失，还需要补充保证金，这种操作很复杂，这里提只是为了便于大家理解。
这是针对《商品期权》从前言一直到第9页第2段的拆解，可能会出现部分不理解的词汇，后面会慢慢提到的。
大家看完这些内容，只需要有这么一个模糊的概念：期权交易的对象是权利，而不是合约，只不过这个权利的价格和对应的正股价格或者合约价格有关系。
这个是期权交易和期货交易、股票交易最大的不同点。
欢迎留言讨论交流。
网友评论